申港证券策略周报：上周出现较大回调

　　投资摘要：

    　　上周各主要指数具体表现分别为：沪深300 指数涨跌幅为-3.77%，上证指数涨跌幅-3.90%，深证成指涨跌幅为-5.13%，创业板涨跌幅为-6.15%，中证500 涨跌幅为-5.78%。

    　　上周申万31 个一级行业中，31 个行业全部下跌。涨跌幅排名前五的行业分别是银行、传媒、食品饮料、国防军工、家用电器。涨跌幅排名后五的行业分别是电力设备、综合、基础化工、商贸零售、钢铁。

    　　上周成交数量为6640.14 亿股，成交金额为93251.80 亿元。上涨家数354，下跌家数5072。

    　　截止到上周末，创出历史新高的股票家数6 家，创出历史新低的股票家数为52 家，创30 日新高、60 日新高、120 日新高的股票家数分别是153、118、66 家；创30 日新低、60 日新低、120 日新低的股票家数分别是3181、2096、1295 家。

    　　两融数据显示：周度融资余额减少295.21 亿元，周度融券余额减少17.33亿元。

    　　投资策略：

    　　上周我们跟踪的五大基准指数全面下跌，其中跌幅较少的沪深300 指数下跌3.77%，而跌幅较大的创业板指数跌幅超过了6%。我们选取了沪深300 和上证指数市盈率百分位的两个截面图发现：若自2022 年1 月1 日起，沪深300指数市盈率百分位在81%，上证指数的在83%，均超过了70%的高位阈值；但如果自2015 年1 月1 日起，上证指数的百分位是43%，沪深300 同期对应的百分位是42%。

    　　风险提示：市场波动风险、政策风险。 机构：申港证券股份有限公司 研究员：徐广福 日期：2025-11-27

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