北交所市场点评：成交低迷 弱势盘整 关注基本面及中长线逻辑

　　行情回顾：1）指数层面：11 月26 日北证A 股成交金额达140.09 亿元，较上一交易日减少1.64 亿元，北证50 指数收盘价为1391.00，下跌0.42%，PE_TTM 为65.76 倍。北证专精特新指数收盘价为2329.91，下跌0.27%。

    　　2）个股层面：当日北交所284 家公司中61 家上涨，5 家平盘，218 家下跌。

    　　其中涨幅前五的个股分别为：朱老六（13.2%）、泓禧科技（10.8%）、凯德石英（5.3%）、新赣江（5.2%）、大鹏工业（4.1%）；跌幅前五的个股分别为：迪尔化工（-7.3%）、荣亿精密（-6.5%）、博迅生物（-6.0%）、*ST 云创（-5.8%）、路桥信息（-5.5%）。

    　　新闻汇总：1）事关促消费，六部门印发重磅文件：六部门印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，方案提出到2027 年，形成3 个万亿级消费领域和10 个千亿级消费热点，打造一批富有文化内涵、享誉全球的高品质消费品。2）“基础设施分级”征求意见稿或年底形成 “车路云一体化”进入标准体系提速期：在政策及标准方面，基础设施分级将成为下一步的工作重点。“车路云一体化”的跨域连片、云控基础平台等，目前已初见成效。

    　　重点公告：1）视声智能：股东广州湘军一号投资合伙企业（有限合伙）及广州湘军二号投资合伙企业（有限合伙）于2025 年11 月11 日至2025 年11 月25 日累计减持公司股份719,621 股，导致公司控股股东及实际控制人的一致行动人合计持有公司股份的比例从56.94%减少至55.93%；2）建邦科技：公司于2025 年11 月25 日收到国家知识产权局颁发的《发明专利证书》1 项， 发明名称为：一种车辆雨刮器总成控制系统、方法及车辆；3）博迅生物：公司于近日取得国家知识产权局颁发的3 项《发明专利证书》，发明名称分别为：恒温恒湿箱及人工智能控制系统；基于深度强化学习的蒸汽灭菌器及智能控制系统；具有多个独立控温箱体的培养箱及人工智能温控系统。

    　　投资建议：当日从市场结构看，热点呈现明显分化，高换手题材股与专精特新标的表现活跃，其中朱老六以13.2%的涨幅领涨北交所；半导体及流感概念活跃，凯德石英（5.3%）、新赣江（5.2%）等相关标的亦涨幅居前。资金面来看，短期杠杆资金趋于谨慎。后市展望，北交所短期或延续震荡整固，主要受A 股市场整体情绪影响及年末资金避险需求上升，但中长期来看，随着北交所持续优化交易制度、推动中长期资金入市，以及专精特新企业在新能源、新材料等领域的技术突破，具备高研发投入、产能释放潜力的细分龙头仍有望成为结构性机会的核心载体。

    　　风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险。 机构：西部证券股份有限公司 研究员：曹森元 日期：2025-11-27

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