12.08日政治局会议解读：2026年继续保持更加积极有为的宏观政策
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2025-12-10 08:19:28
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核心要点：
12 月政治局会议认为，2025 年我国经济运行总体稳中有进，“十四五”即将圆满收官
中华人民共和国中央人民政府网12 月8 日披露，中共中央政治局12 月8日召开会议，分析研究2026 年经济工作，中共中央总书记习近平主持会议。
会议认为，2025 年我国经济运行总体平稳、稳中有进，新质生产力稳步发展，改革开放迈出新步伐，重点领域风险化解取得积极进展，民生保障更加有力，社会大局保持稳定。过去5 年，我国经济、科技、国防等硬实力和文化、制度、外交等软实力明显提升，“十四五”即将圆满收官，第二个百年奋斗目标新征程实现良好开局。
2026 年将继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策根据以往经验，我国历年在12 月的政治局会议上分析当前形势并提出次年经济工作总体要求；而具体的细化政策则会在之后的中央经济工作会议上部署具体任务。
12 月政治局会议对2026 年政策定调继续保持积极状态。会议指出，2026年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。
我们认为，由于12 月政治局会议对2026 年的宏观政策定调延续了2025 年的积极态势，对货币政策也保持了适度宽松的指引方向，一定程度上超出市场预期。因为2026 年整体外部环境相对2025 年已有明显变化，但政治局会议并没有象2010 年那样，快速对2009 年适度宽松的货币政策进行调整，一定程度上反应出我国2026 年将着力处理好目前依然在推进的工作，一个是地方债务化解，一个是房地产问题，便于我国日后轻装上阵。
会议提出九大坚持，勾勒2026 年稳增长、调结构、防风险的动态框架会议还提出“九个坚持”以内需为基、创新为核、改革为钥，勾勒出稳增长、调结构、防风险的动态框架。努力将2026 年宏观政策聚焦于：打通收入分配、统一市场的内循环堵点、抢占AI、零碳产业新赛道、筑牢房地产、地方债的安全底线，推动经济实现“质的有效提升与量的合理增长”。
坚持内需主导，建设强大国内市场。内需主导是应对国际经贸斗争加剧的核心抓手，通过激发国内消费与投资潜力，可降低外部依赖，保障经济安全循环。具体路径在于：消费升级和投资增效，和整治“内卷式竞争”。
坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能，重点在于培育新质生产力。开展“人工智能+”行动，超前布局未来产业；健全多层次金融支持体系，壮大“耐心资本”，吸引社会资本参与科创投资。
坚持改革开放攻坚，激活双循环动力。改革方面，国企改革深化提升行动和民营经济促进法落地，破除市场准入壁垒。在高水平开放方面，努力扩大制度型开放，自贸试验区提质扩容，电信、医疗、教育领域开放试点，推动“一带一路”走深走实。
坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型。产业绿色化方面，通过数字技术赋能高耗能行业，推进钢铁、石化领域工业互联网减碳方案。加快零碳园区建设，建立产品碳足迹体系。在能源与交通革命方面，发力绿电替代和交通电动化。
坚持民生为大，夯实社会保障。重视高校毕业生、农民工重点群体就业支持计划，强化低收入人口动态监测，通过产业帮扶防返贫。着力于均衡义务教育优质、医发展社区居家养老，制定托育服务法等。
坚持守牢底线，化解重点领域风险。一是房地产要软着陆，释放城中村改造需求，盘活存量商办用房，构建“人房地钱”联动新机制。金融与地方债务方面，中小金融机构风险处置，2026 年化债资金前置，隐性债务进一步压降。
投资建议
12 月中央政治局会议定调2026 年宏观政策继续保持积极态势：继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度。反应我国2026 年将在外部环境有所改善的大环境下，将着力处理现有难点问题：地方债务化解以及房地产问题。
长维度来看，2026 年是“十五五”开局年份，相应五年规划落地将推动新质生产力相关领域（科技、环保）的发展，此次政治局会议进一步明确2026年政策基调继续保持实施更加积极有为的宏观政策，为2026 年A 股市场继续“慢牛”运行奠定坚实基础。
短维度来看，虽然10 月份主要宏观数据相对偏弱，但在中美贸易相对缓和的大环境下，市场在前期经历了一定调整后，后市有望保持震荡修复状态。
建议关注：长期资金入市相关的红利板块和沪深300 权重股标的；另“反内卷”相关的传统板块、科技板块以及消费领域之间的轮动机会也不容忽视。
风险提示
国际方面：从长周期视角判断，中美冲突还会经历较长时间；美国对其贸易伙伴征收对等关税，可能导致全球经济放缓，将在2026 年集中体现；地缘冲突方面，俄乌战争如何演变，存在一定不确定性。
国内方面：中美在贸易领域冲突暂缓，但存在受其他因素影响被中断的风险，进而影响我国进出口状况；我国房地产价格若进一步下行，将影响国内推动消费的努力；若房地产领域的投资进一步下滑，也将继续拖累固定资产投资增速；我国地方债务化解依然需要时间，存在不及预期可能。 机构：湘财证券股份有限公司 研究员：仇华 日期：2025-12-09
12 月政治局会议认为，2025 年我国经济运行总体稳中有进，“十四五”即将圆满收官
中华人民共和国中央人民政府网12 月8 日披露，中共中央政治局12 月8日召开会议，分析研究2026 年经济工作，中共中央总书记习近平主持会议。
会议认为，2025 年我国经济运行总体平稳、稳中有进，新质生产力稳步发展，改革开放迈出新步伐，重点领域风险化解取得积极进展，民生保障更加有力，社会大局保持稳定。过去5 年，我国经济、科技、国防等硬实力和文化、制度、外交等软实力明显提升，“十四五”即将圆满收官，第二个百年奋斗目标新征程实现良好开局。
2026 年将继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策根据以往经验，我国历年在12 月的政治局会议上分析当前形势并提出次年经济工作总体要求；而具体的细化政策则会在之后的中央经济工作会议上部署具体任务。
12 月政治局会议对2026 年政策定调继续保持积极状态。会议指出，2026年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。
我们认为，由于12 月政治局会议对2026 年的宏观政策定调延续了2025 年的积极态势，对货币政策也保持了适度宽松的指引方向，一定程度上超出市场预期。因为2026 年整体外部环境相对2025 年已有明显变化，但政治局会议并没有象2010 年那样，快速对2009 年适度宽松的货币政策进行调整，一定程度上反应出我国2026 年将着力处理好目前依然在推进的工作，一个是地方债务化解，一个是房地产问题，便于我国日后轻装上阵。
会议提出九大坚持，勾勒2026 年稳增长、调结构、防风险的动态框架会议还提出“九个坚持”以内需为基、创新为核、改革为钥，勾勒出稳增长、调结构、防风险的动态框架。努力将2026 年宏观政策聚焦于：打通收入分配、统一市场的内循环堵点、抢占AI、零碳产业新赛道、筑牢房地产、地方债的安全底线，推动经济实现“质的有效提升与量的合理增长”。
坚持内需主导，建设强大国内市场。内需主导是应对国际经贸斗争加剧的核心抓手，通过激发国内消费与投资潜力，可降低外部依赖，保障经济安全循环。具体路径在于：消费升级和投资增效，和整治“内卷式竞争”。
坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能，重点在于培育新质生产力。开展“人工智能+”行动，超前布局未来产业；健全多层次金融支持体系，壮大“耐心资本”，吸引社会资本参与科创投资。
坚持改革开放攻坚，激活双循环动力。改革方面，国企改革深化提升行动和民营经济促进法落地，破除市场准入壁垒。在高水平开放方面，努力扩大制度型开放，自贸试验区提质扩容，电信、医疗、教育领域开放试点，推动“一带一路”走深走实。
坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型。产业绿色化方面，通过数字技术赋能高耗能行业，推进钢铁、石化领域工业互联网减碳方案。加快零碳园区建设，建立产品碳足迹体系。在能源与交通革命方面，发力绿电替代和交通电动化。
坚持民生为大，夯实社会保障。重视高校毕业生、农民工重点群体就业支持计划，强化低收入人口动态监测，通过产业帮扶防返贫。着力于均衡义务教育优质、医发展社区居家养老，制定托育服务法等。
坚持守牢底线，化解重点领域风险。一是房地产要软着陆，释放城中村改造需求，盘活存量商办用房，构建“人房地钱”联动新机制。金融与地方债务方面，中小金融机构风险处置，2026 年化债资金前置，隐性债务进一步压降。
投资建议
12 月中央政治局会议定调2026 年宏观政策继续保持积极态势：继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度。反应我国2026 年将在外部环境有所改善的大环境下，将着力处理现有难点问题：地方债务化解以及房地产问题。
长维度来看，2026 年是“十五五”开局年份，相应五年规划落地将推动新质生产力相关领域（科技、环保）的发展，此次政治局会议进一步明确2026年政策基调继续保持实施更加积极有为的宏观政策，为2026 年A 股市场继续“慢牛”运行奠定坚实基础。
短维度来看，虽然10 月份主要宏观数据相对偏弱，但在中美贸易相对缓和的大环境下，市场在前期经历了一定调整后，后市有望保持震荡修复状态。
建议关注：长期资金入市相关的红利板块和沪深300 权重股标的；另“反内卷”相关的传统板块、科技板块以及消费领域之间的轮动机会也不容忽视。
风险提示
国际方面：从长周期视角判断，中美冲突还会经历较长时间；美国对其贸易伙伴征收对等关税，可能导致全球经济放缓，将在2026 年集中体现；地缘冲突方面，俄乌战争如何演变，存在一定不确定性。
国内方面：中美在贸易领域冲突暂缓，但存在受其他因素影响被中断的风险，进而影响我国进出口状况；我国房地产价格若进一步下行，将影响国内推动消费的努力；若房地产领域的投资进一步下滑，也将继续拖累固定资产投资增速；我国地方债务化解依然需要时间，存在不及预期可能。 机构：湘财证券股份有限公司 研究员：仇华 日期：2025-12-09
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