流动性周报12月第2期：资金供给端改善 解禁减持规模高增

　　1. 本周（2025/12/01-2025/12/05，下同）宏观资金面宽松，央行通过公开市场操作开展7 天逆回购净回笼8480 亿元，开展10000 亿元3 个月买断式逆回购操作，本周总计实现资金净投放1520 亿元。资金价格方面，短端利率下行，中端与长端利率上行，期限利差走阔。

    　　2. 股市资金供给端整体改善，权益基金发行回暖。融资余额小幅回升，但杠杆资金参与度有所下降，融资净流入较多的行业为有色金属、电子，融资净流出较多的行业为基础化工、非银金融等。股票ETF 净流入30.2亿元，宽基ETF 资金主要流入中证A500、中证1000 等指数，净流出的宽基指数主要有上证50、创业板指等；行业主题ETF 中科创芯片、科创AI 等板块净流入较多，净流出较多的指数为中证银行、细分化工等；策略风格方面，标普A 股红利ETF 资金大幅净流入。

    　　3. 股市资金需求端资金分流压力显著回升。本周IPO 发行节奏加快，股权融资回升；限售股解禁规模持续放量至超780 亿元；产业资本净减持继续放大，对市场形成一定流动性压力。

    　　风险提示：历史数据仅供参考，样本代表性不足的风险，数据处理统计方法可能存在误差，基于主观认知划分产生的偏差，外部环境变化影响结论适用性，指标选取不全面风险。 机构：国海证券股份有限公司 研究员：赵阳 日期：2025-12-09

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