流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报：IPO规模创今年7月以来新高

　　核心结论

    　　资金流动性：

    　　1）资金供给端扩张：偏股型公募新发维持中高位、杠杆资金净流入小幅下降，股票型ETF净申购重回流入，回购金额小幅扩张；

    　　2）资金需求端收缩：股权融资小幅收缩，其中IPO规模显著扩张至今年7月以来新高，产业资本净减持小幅扩张，近六个月南向资金累计净流入超7200亿。

    　　交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，本周热度分位（下同）上行行业主要为：军工+26pct至66%、轻工+15pct至74%、通信+9pct至52%；下行行业主要为：

    　　光伏-12pct至80%、钢铁-11pct至63%、银行-9pct至36%。

    　　投资者温度计：

    　　1）上周市场整体呈现探底回升的震荡走势，市场交投情绪谨慎，成交额周中一度缩量至1.6万亿，自媒体A股搜索热度持续下降。

    　　2）公募抱团趋势加强，风格偏向成长，行业偏向电子、周期。

    　　3）最近一周以小单衡量的沪深两市A股散户资金净流入957.7亿元，较前值上升484.0亿元，处过去五年47.0%分位，净流入规模小幅回升。 机构：华创证券有限责任公司 研究员：姚佩 日期：2025-12-09

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