通信行业周报：Marvell收购Celestial AI，卫星提速可期
报告要点：
市场整体行情及通信细分板块行情回顾
周行情：本周（2025.12.01-2025.12.07）上证综指上涨0.37%，深证成指上涨1.26%，创业板指上涨1.86%。本周申万通信上涨3.69%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信行业“推荐”评级。
细分行业：本周（2025.12.01-2025.12.07）通信板块三级子行业中，通信网络设备及器件上涨幅度最高，涨幅为5.67%，通信应用增值服务回调幅度最高，跌幅为2.91%，本周各细分板块主要呈上涨趋势。
个股方面：本周（2025.12.01-2025.12.07）涨幅板块分析方面，天孚通信（25.79%）、通宇通讯（23.93%）、实达集团（19.88%）涨幅分列前三。
建议关注方向：算力产业链、卫星产业链
算力链：海外marvell宣布32.5亿美元收购光互联公司CelestialAI，其中包括10亿美元现金，以及约2720万股Marvell普通股，价值约22.5亿美元。此外，Marvell将在满足特定收入里程碑时向Celestial AI股东支付最高约2720万股Marvell普通股的增量对价。
Celestial AI核心产品被称为“光子互联”（Photonic Fabric）。该技术使用光信号而非传统的电信号在芯片之间传输数据，旨在以更低的延迟和功耗实现更高的数据传输带宽。传统铜缆随着传输速率的提升存在趋肤效应及散热问题，在更长距离、更高密度的传输场景下有显著劣势。Marvell的该项并购相较其竞对credo，被认为补全了其产品矩阵中柜内、卡间scale up的部分。但由于该技术的产业链成熟度仍较低，Celestial AI第一代产品或将为和传统XPU进行共封装的光引擎芯片。
卫星链：朱雀三号成功入轨，但回收略有遗憾，近期还有多个回收实验将推进，运力瓶颈缓解可期，建议关注发射优化卫星制造端硬件的放量节奏。
风险提示
国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。
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