2026年北交所投资策略：四年筑基 蓬勃向上

　　四年来，北交所实现了从无到有、从小到大的跨越式发展，已成为服务创新型中小企业的核心阵地。截至2025年10月底，北交所上市公司数量稳步增长至280家，总市值突破9000亿元大关，逐渐向“万亿”级别交易所迈进。中小企业占比近八成，国家级专精特新“小巨人”企业占比超一半，凸显北交所服务创新型中小企业的市场定位。从融资规模看，北交所280家公司上市募资合计584.9亿元，有效支持了实体经济创新发展。市场功能持续优化，运行保持稳中向好的良好态势。

    　　展望2026年，北交所将进入高质量扩张的新周期，市场建设将从“规模扩张”转向“质量提升”。北交所将不再是制度红利的预期阶段，而是政策红利全面兑现、高成长性溢价被重新定价的“价值实现期”。随着ETF、IPO改革的预期落地、打新机制、转板机制的优化以及产品创新的丰富，北交所有望进一步发挥资本市场服务创新型中小企业的功能，在中国多层次资本市场体系中占据更加重要的位置。

    　　政策面，我们认为北交所将进一步推进制度创新，优化发行上市机制，探索契合创新型中小企业特点的多元化融资制度；着力提升市场流动性，通过引入更多长期资金、优化做市商制度、丰富交易品种等方式，改善北交所的交易活跃度；强化持续监管与服务，加强信息披露监管，提升企业治理水平和透明度。

    　　我们建议投资者把握北交所发展的阶段性特征，关注政策红利释放带来的投资机会；深入挖掘具备核心技术和创新能力的专精特新企业；聚焦“高技术壁垒、高研发投入和高毛利水平”的“三高”企业，捕获流动性改善和创新成果兑现的双重收益。同时注意风险控制，警惕市场过热后的调整风险和解禁压力；坚持长期投资和价值投资理念，分享创新型中小企业的成长红利。

    　　北交所已逐步形成“优质企业聚集—流动性改善—制度赋能—业绩兑现”的正循环，服务创新型中小企业的核心功能持续强化。随着中国经济高质量发展转型的深入推进，北交所作为培育新质生产力重要平台的作用将日益凸显，有望成为中国资本市场一颗冉冉升起的新星。

    　　风险提示：流动性分层风险、政策落地延迟风险、业绩增长可持续性风险、限售股解禁压力。 机构：西部证券股份有限公司 研究员：曹森元 日期：2025-12-10

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