产业赛道与主题投资风向标：长征十二甲首飞 北京放松住房限购

　　摘要

    　　市场回顾：本周（12.22-12.26），全A上涨2.78%。板块方面，电池、PCB相关概念表现强势。当周全A日均成交额达19569亿元，较前周增加2105亿元，市场活跃度上行。市场情绪方面，当周每日平均上涨家数为2727家，较前周增加26家；平均涨停家数由上周61家增加至87家，赚钱效应有所增强。资金流向方面，主力资金流出速度增加，融资融券余额升至25454亿元（截至12月25日），两融资金主要流向消费电子等相关概念。拥挤度方面，商业航天、卫星互联网相关概念拥挤度较高，通用航空相关概念环比上周增幅最大。

    　　重点主题：（1）商业航天：商业航天行动计划发布，火箭回收进入关键验证期。（2）机器人：资本整合加速，租赁新模式发布，量产元年即将开启。（3）钙钛矿电池：光电性能卓越，太空场景突围。

    　　政策动态：中央密集部署“十五五”基建与产业规划，聚焦央企核心功能、能源转型及硬科技投融资环境。（1）李强要求央企适度超前开展新基建并在供应链自主可控中担纲主力。（2）两部门印发《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》，推动光热发电规模化发展。（3）三部门发布《互联网平台价格行为规则》以健全常态化监管机制。（4）国资委部署央企战略性重组并购并加大新能源与低空经济等领域布局。（5）国家数据局统筹公共数据开放运营并发布第四批数据价值化示范场景。（6）八部门印发《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，推进跨境支付使用央行数字货币及多边货币桥项目试点。（7）央行货币政策委员会强调实施适度宽松政策并保持流动性合理充裕。（8）北京印发《关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知》，优化房地产限购政策。（9）市场监管总局指导光伏行业秩序以整治“内卷式”价格竞争。

    　　产业趋势：智谱发布性能超越GPT-5.1的旗舰模型GLM-4.7，长安汽车获首块L3自动驾驶号牌开启合规商用。（1）人工智能：12月23日，智谱上线并开源新一代旗舰模型GLM-4.7，在编程、推理与智能体三大维度实现突破。（2）机器人：12月18日，北京人形机器人创新中心开源国内首个具身智能VLA大模型XR-1，推动行业迈向量产应用新阶段。（3）半导体：12月20日，摩尔线程发布新一代全功能GPU架构“花港”，算力密度提升50%且支持十万卡以上规模智算集群。（4）高端制造：长征十二号甲运载火箭成功执行首飞任务并将载荷送入预定轨道，虽然一级垂直回收验证未取得预期成效，但获取了关键飞行数据。（5）新消费：12月25日，小米发布Xiaomi 17 Ultra，作为该系列首款直屏设计产品，起售价6999元。（6）新能源车：12月20日，长安汽车获颁国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌，标志着中国自动驾驶正式从技术验证迈向合规商用阶段。

    　　风险提示：产业发展进程不及预期；政策出台和落地具备不确定性；宏观经济波动。 机构：天风证券股份有限公司 研究员：吴开达/肖峰 日期：2025-12-31

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