北交所：机器人主题活跃 关注蘅东光上市

　　行情回顾：1）指数层面：12 月30 日北证A 股成交金额达190.8 亿元，较上一交易日增加6.1 亿元，北证50 指数收盘价为1450.64，下跌0.40%，PE_TTM 为60.66 倍。北证专精特新指数收盘价为2441.23，下跌0.35%。

    　　2）个股层面：当日北交所287 家公司中106 家上涨，6 家平盘，175 家下跌。其中涨幅前五的个股分别为：天铭科技（30.0%）、丰光精密（17.6%）、春光智能（11.0%）、骏创科技（9.6%）、捷众科技（9.2%）；跌幅前五的个股分别为：*ST 广道（-29.5%）、天力复合（-11.7%）、宏裕包材（-8.3%）、通易航天（-7.6%）、锦波生物（-6.1%）

    　　新闻汇总：1）四部门：到2027 年整车标杆企业智能制造能力成熟度等级提升一档：工信部等四部门印发《汽车行业数字化转型实施方案》，到2027年，整车标杆企业智能制造能力成熟度等级提升一档，零部件企业数字化水平显著提升；2）商业化倒计时！多款eVTOL 产品预计明年取证，低空经济市场蓄势待发：御风未来、沃飞长空、汇天、广汽高域等旗下部分产品，预计于2026 年完成TC 取证。

    　　重点公告：1）艾能聚：公司股东嘉兴新萌投资有限公司本次计划减持数量不高于1,471,700 股,计划减持数量占总股本比例为1.1309%；张良华计划减持数量不高于679,200 股，占比为0.5219%；钱玉明计划减持数量不高于415,700 股，占比为0.3471%。

    　　投资建议：展望后市，北交所短期或延续结构性行情，但随着市值打新、北证50ETF 等增量资金入市预期增强，市场估值体系有望重塑，投资者可重点关注两条主线：一是政策支持明确、产业趋势向上的新质生产力领域，如机器人、商业航天、人工智能、智能驾驶等；二是业绩增长确定性强、估值合理的专精特新企业，其“小而美”的特性在流动性改善环境下更易获得重估。12 月31 日市场将迎来年度收官之作——蘅东光的上市，该公司作为光通信领域无源光器件的国家级专精特新“小巨人”，其产品广泛应用于AI数据中心等高速成长赛道，近年来业绩持续增长，2025 年上半年净利润同比增幅达170.72%；此次上市有望成为市场焦点。总体来看，北交所市场在年末虽现短期整理，但政策红利释放、增量资金预期与优质新股供给共同构成市场的坚实支撑，投资者可积极把握结构性机会，重点关注蘅东光上市后的示范效应以及其对科技主线的带动作用。

    　　风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险。 机构：西部证券股份有限公司 研究员：曹森元 日期：2025-12-31

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