生物多样性金融图谱：解锁自然财富 重塑增长价值

　　全球生物多样性风险愈发显著。生物多样性是自然界的核心，也是经济社会的基础生产要素，发挥了不可替代的作用。生态系统为经济社会提供支持性功能、调节服务、供给服务和文化服务，超过一半的全球GDP 对自然及其服务依赖度较高。近年来全球正经历严重的生物多样性丧失危机，且自1970 年后持续加剧。截至2020 年，刻画物种灭绝风险和生态系统功能丧失风险的早期提示性指标“地球生命力指数”已下降73%。生物多样性丧失对宏观经济和金融体系的稳定性存在负面影响，生态环境的恶化会通过多个渠道对实体经济产生重创，从而导致主权评级的下降、增加一国的债务负担，并有可能导致发展中国家潜在的债务违约，从而对金融系统的稳定性造成冲击。

    　　全球的生物多样性治理围绕《生物多样性公约》开展，主要国家和地区政策体系趋于完善。COP 是生物多样性治理的核心，全球围绕“30x30”目标发展出了多层次的治理体系。欧盟在《欧洲绿色新政》的框架下制定目标，针对可持续金融出台了精细化管理的一揽子规则。英国围绕《环境法案》建立生物多样性保护体系，前瞻性地强制要求新的项目在规划开发中实现生物多样性增益， 并提出旨在增加生物多样性投资资金的绿色金融战略2.0。中国以NBSAP 为依托提出详细的生物多样性保护计划，在支持目录、产品标准、信息披露等方面都出台了相应的细则。多国拓展共同分类目录，共同推动生物多样性金融从愿景加速落地为可执行的金融实践。国际社会对生物多样性和气候变化协同治理的认识不断加深， 越来越多的政策和实践将二者纳入同一框架中。但面临巨大的资金缺口，生物多样性金融仍存在难以吸引私营部门投资、难以选取单一指标衡量关键特征、底层数据难获取三大挑战。

    　　全球生物多样性金融已进入标准化发展的关键阶段，投资产品初具规模。

    　　以TNFD 框架为核心的披露体系已成为全球自然风险管理的公认基准， 2025年全球采纳机构达733 家，资产管理规模超22 万亿美元。国际标准体系呈现显著融合趋势，ISSB、欧盟ESRS 与GRI 均与TNFD 实现深度对接，有效提升了全球披露的一致性与可比性，为跨境资本识别自然风险提供了清晰标尺。

    　　与此同时，LEAP 评估框架与ENCORE 量化工具为机构提供了从风险识别到战略响应的系统化路径，推动自然风险管理从定性评估向定量决策转型。生物多样性投资市场开始孵化，各类产品逐渐涌现并形成一定规模。其中自然相关债券规模最大，国际资管公司主导股权投资， 包含生物多样性的ESG 策略已见雏形，创新机制如生物多样性信用由概念逐步落地。

    　　投资策略：生物多样性从单一环境议题渗透到经济社会的各个方面，主流化成为趋势。生物多样性风险的增长是非线性的，投资者需充分认知生物多样性风险并纳入风控机制中，并利用ENCORE、IBAT 等较为成熟的工具开展资产组合风险评估，并引入第三方机构核查机制，避免“漂绿”行为的发生。投资者可在防范风险的同时识别和把握相关机遇，关注目前已开始形成稳定盈利机制的项目、规避高生物多样性风险标的、将生物多样性相关的指标纳入现有的ESG 投资策略、增强跨领域合作和行业交流、搭建数据共享平台、捕捉新兴投资机会。

    　　风险提示

    　　1. 政策落实不及预期风险

    　　2. 对政策理解不到位的风险

    　　3. 产品和工具表现不及预期的风险 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：马宗明/王新月 日期：2025-12-31

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