计算机行业点评报告：智谱发布GLM-4.7并开源，关注国产AI大模型开源战略进展

　　事件

　　2025年12月23日，智谱上线了最新一代旗舰大模型GLM-4.7并开源。2025年12月28日，智谱宣布在全球知名的权威大模型评测榜单Artificial Analysis IntelligenceIndex（AA智能指数）中，GLM-4.7以68分综合成绩荣登开源模型与国产模型双料榜首、全球第六。

　　投资要点

　　智谱发布旗舰大模型更新，重点强化编程、推理、智能体能力

　　本次新上线的GLM-4.7面向Coding场景强化了编码能力、长程任务规划与工具协同，并在多项主流公开基准测试中取得开源模型中的领先表现。模型在编程、推理与智能体三个维度实现突破，在LMArena的Code Arena中位列开源模型第一、国产第一，超过GPT-5.2，在主流基准测试表现中代码能力对齐Anthropic的Claude Sonnet4.5。

　　智谱宣布在全球知名的权威大模型评测榜单ArtificialAnalysis Intelligence Index（AA智能指数）中，GLM-4.7以68分综合成绩荣登开源模型与国产模型双料榜首、全球第六。AA智能指数重点考核模型的知识储备、逻辑推理、代码生成及智能体等核心维度，被业界公认为最能代表模型综合实力的风向标。

　　国产AI大模型开源战略进展顺利，有利于推动产业发展

　　受到先进算力芯片、资本投入等因素限制，国内AI大模型开发商大多不具备海外OpenAI等公司在AI大模型研发上海量投入的资源条件，因而选择了一条不同的发展路径。

　　OpenAI等资源充裕的厂商能够通过海量投入推进AI大模型前沿研发，提升大模型能力上限。而国内厂商则通过开源战略打造开源模型生态圈，以更少的投入追赶海外厂商的前沿成果，并凭借开源生态下灵活的模型架构、优化的算力成本以及开源模式本身的推广能力，加速模型的推广应用。

　　今年以来，DeepSeek、阿里通义千问、MiniMax、智谱、月之暗面等国产AI大模型团队均在开源大模型上有亮眼表现，有利于国内AI产业的整体推进。

　　投资建议

　　全球大模型迭代仍在提速而未现放缓迹象。国产AI模型在开源战略下亦取得不俗进展。AI模型调用量预计明年仍会持续高增，且增长并非线性连续，一旦手机助手、多模态等应用出现爆款，可能会带动AI模型调用量和算力需求出现跃迁式增长。建议重点关注海内外AI产业发展趋势，关注AI算力、国产AI硬件、AI应用等方面的投资机会。

　　风险提示

　　（1）AI技术投入与成本控制压力；（2）市场竞争加剧；（3）用户增长可持续性挑战；（4）汇率波动与国际化风险。

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华鑫证券 任春阳,谢孟津