观点全追踪(12月第9期)：晨会精选

　　报告摘要：

    　　国防军工：石英电子布需求景气可期，拥有稳定、高质量的纤维制备能力或成为批产阶段竞争核心之一。石英电子布相较于普通低介电玻纤布拥有更低的介电损耗及热膨胀系数，有望成为下一代CCL 的核心基材。当前全球算力产业持续景气，以GPU、ASIC 为代表的算力硬件技术持续迭代升级，未来有望进一步带动石英电子布需求。格局方面，复盘低介电电子布产业格局演变，原材料玻纤的高质量稳定制备及织布环节的工艺积累或成为批产阶段的竞争核心，以日东纺为例，其全球领先的玻纤制备工艺及织布技术积累使其在全球低介电电子布产业中占据较强优势。菲利华作为国内规模优势、技术优势明显的石英纤维制造企业，石英电子布需求除了带动子公司中益新材的石英布需求外，亦有望拉动菲利华本部石英纤维需求，在本轮产业趋势下有望双重受益。

    　　风险提示：下游需求存在不确定性风险、AI 服务器出货量不及预期风险、电子布技术路径存在不确定性等风险。 机构：广发证券股份有限公司 研究员：郑恺 日期：2026-01-07

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