计算机：大厂需求加速，字节AIDC和算力链有望迎来订单爆发
需求：国内CSP大厂资本开支滞后海外约一年，26年或为国内Capex投入大年
金融时报报道称，字节跳动已做出初步规划，2026年资本开支拟达到约1600亿元人民币，高于2025年约1500亿元人民币的投入。字节的AI芯片预算约为850亿元人民币，并已经下了2万颗H200的测试单。另外，阿里已明确将AI作为未来优先级方向之一，计划在未来三年内投入超过3800亿元人民币用于技术研发和基础设施，并有望上移该目标。我们认为，由于字节等国内大厂加速投入，预计将进一步加大AIDC和算力采购规模。
供给：国产卡自给率提升，英伟达H200或解禁缓解算力紧缺态势
随着国产芯片厂商逐步推出下一代高性能AI芯片，以及先进逻辑芯片产能快速扩张，国产算力芯片自给率逐步提升。根据Bernstein预测，2025年我国芯片自给率仅为58%，而2028年或达93%。海外来看，25年12月，特朗普在社交媒体宣布，美国或向中国大陆等地区客户出口H200产品。
供需格局改善下，大厂IDC有望迎来订单修复、上架提升
我们认为，在AI驱动的新增需求与政策支持共同作用下，IDC行业有望迎来供需格局改善：一端是大厂Capex回流至AI、国产算力接受度上升与NV高端芯片边际改善有望带动的招投标重启与大单落地；另一端是能评审批谨慎、核心区位资源稀缺使新增无序供给显著放缓。由此，2026年有望进入订单修复—集中交付—上架率提升—利润释放的兑现期，行业利用率与价格信号或同步改善，估值具备由底部向常态区间回归的条件。
投资建议
建议关注区域卡位与储备资源领先的IDC厂商：润建股份、东阳光、大位科技、润泽科技、世纪互联、光环新网、数据港、万国数据、杭钢股份、浙大网新、宝信软件、科华数据、奥飞数据等。
风险提示：
算力卡供给不及预期、大厂订单不及预期、行业竞争加剧风险等。
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