汽车行业双周报：2026年汽车报废更新标准更新

　　投资要点：

　　申万汽车行业指数涨跌幅：截至2026年1月8日，申万汽车板块近两周上涨3.52%，跑赢沪深300指数1.47个百分点，在申万31个行业中排名第14名；申万汽车板块从1月初至今上涨1.49%，跑输沪深300指数0.84个百分点，在申万31个行业中排名第23名；申万汽车板块从2026年初至今上涨1.49%，跑输沪深300指数0.84个百分点，在申万31个行业中排名第23名。

　　近两周部分行业新闻和企业新闻：（1）工信部等八部门：开展搭载自动驾驶功能的智能网联汽车产品测试与安全评估，有序推进产品准入和上路通行试点；（2）12月1-31日全国乘用车市场零售229.6万辆；（3）商务部：2024年至2025年全国报废汽车回收1767.3万辆，年均增速45.8%；（4）新一代小米SU7预计4月上市；（5）德赛西威：筹划发行H

　　股股票并在香港联交所上市；（6）禾赛被英伟达选定为激光雷达合作伙伴。

　　投资建议：近期国家发展改革委、财政部发布关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知。支持汽车报废更新。核心内容如下：1.汽车报废更新补贴标准：购买新能源乘用车补贴车价的12%（最高不超过2万元）；购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴车价的10%（最高不超过1.5万元）。2.汽车置换更新补贴标准：购买新能源乘用车补贴车价的8%（最高不超过1.5万元）；购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴车价的6%（最高不超过1.3万元）。目前来看，2026年汽车以旧换新政策与2025年汽车以旧换新政策最大区别在于补贴方式从固定补贴变为按比例补贴。以新能源乘用车报废更新补贴标准作为例子，若购车单价小于16.67万元（补贴金额小于2万元），补贴力度则小于去年标准，并随着购车单价下降逐步递降。终端市场在2025年底出现较明显的观望情绪，部分消费者因等待新一轮补贴而推迟购车决定。数据上看，12月24日乘联分会数据显示，12月1-31日全国乘用车市场零售229.6万辆，同比下降13%，销量下降幅度较大。虽然与去年相比，本次补贴政策一

　　定程度上利空低价车型，但政策继续意味着这些消费者将更有信心提前下定或进场购车，有望在1月拉动周度销量的回暖。建议关注：（1）A+H上市并积极拓展海外市场的整车厂：比亚迪（002594）、赛力斯（601127）；（2）智能驾驶配置渗透率提高将带动业绩增量的智能驾驶产业链：福耀玻璃（600660）、均胜电子（600699）；（3）新能源公交“以旧换新”受益标的：宇通客车（600066）。

　　风险提示：市场竞争加剧风险；汽车产销量不及预期风险；政策推进不及预期风险；原材料价格大幅波动风险；产能出海建设低于预期风险；海外关税与市场政策风险等。

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东莞证券 刘梦麟,吴镇杰