通信行业双周报：商用航天建设持续推进

　　投资要点：

　　通信行业指数近两周涨跌幅：申万通信板块近2周（12/26-1/8）累计下跌1.18%，跑输沪深300指数3.22个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第31位；申万通信板块1月累计上涨0.85%，跑输沪深300指数1.48个百分点；申万通信板块今年累计上涨0.85%，跑输沪深300指数1.48个百分点。

　　通信行业二级子板块近两周涨跌幅：除电信运营商板块尚未纳入统计外，申万通信板块的6个三级子板块近2周（12/26-1/8）各有涨跌，涨幅从高到低依次为：SW其他通信设备（+11.42%）＞SW通信应用增值服务（+10.05%）＞SW通信工程及服务（+7.46%）＞SW通信终端及配件（+5.45%）

　　SW通信线缆及配套（+0.75%）＞SW通信网络设备及器件（-4.43%）。

　　近期行业新闻与公司公告：（1）工信部等八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》；（2）SimilarWeb：全球网页端AI流量ChatGPT霸主地位动摇、Gemini首破20%；（3）国内首个海上回收复用火箭基地开工，总投资52亿元；（4）Starlink：已在155个国家和地区连接超900万活跃用户；（5）菲菱科思：拟间接参投楠菲微，其专注于高速网络通信互联芯片。

　　通信行业周观点：商业航天领域在海内外均展现出显著的推进势头，其发展亮点已从单一的技术突破转向技术落地、生态构建与市场应用的深度融合，在全球市场，领先企业继续深化其商业化能力。美国SpaceX在可重复使用火箭技术基础上，持续拓展手机直连卫星服务的全球合作生态。在国内，产业发展在顶层设计明确后进入高效执行期，焦点正转向打通商业闭环和激活下游应用。展望后市，2025年通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持

　　续释放增长动能，蜂窝物联网模组从库存调整中复苏回暖，基站、光缆线路、数据中心等通信设施建设有望持续推进，带来新的器件、设备与服务运营需求，建议关注“技术商用+政策催化+业绩确定性”三大主线下的企业机遇。

　　风险提示：需求不及预期；资本开支不及预期；行业竞争加剧；重要技术迭代风险；汇兑损失风险等。

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东莞证券 陈伟光,罗炜斌,陈湛谦