对目前春季行情的思考与展望

　　对我国经济发展而言，DeepSeek大模型有望加快我国产业升级速度，推升我国整体科技水平，为我国成功走出第五次康波周期底部提供可能。

    　　但短期经济发展依然受内外部因素影响：国际上，特朗普担任美国总统后，已先期对中国商品加征10%的关税，中美贸易战已逐步展开；国内方面，2024年12月中央经济工作会议明确2025年国内政策将持续发力，财政政策更加积极，货币政策适度宽松。目前市场处于新“国九条”行情+类“四万亿”投资的重叠趋势中，预期2025年A股市场将以“慢牛”方式继续上行。当下依然处于春季行情过程中，2月人工智能行情会延续，3月大概率会切换方向。

    　　具体行业方面，看好科技和消费。建议关注：与新质生产力息息相关的AI、人形机器人，央企AI+等；消费相关的房地产服务、航运港口、数字服务等；以及提振资本市场政策相关的非银金融类证券、保险等。

    　　风险提示

    　　国际：关注美国降息对全球资本市场的影响；俄乌、中东地缘危机的变化；

    　　国内：地方隐性债务化解、房地产恢复都需要时间。