宏观专题报告：经济增速延续放缓 政策加码窗口有望打开
受出口增速放缓，恶劣天气，稳增长政策节奏以及上年同期消费基数抬高等影响，8 月工业生产、投资、消费同比增速延续上月的下行势头，表明经济下行压力加大。从生产端来看，受出口增速回落、消费和投资增速...
股票资讯
2025-09-16 16:52:10阅读：34
-
-
宏观日报：关注化工上游价格波动
中观事件总览 生产行业：1）中国汽车工业协会15日发布《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》，围绕订单确认、交付与验收、支付与结算、合同期限等关键环节，对整车企业与供应商企业采购合...
股票资讯 2025-09-16 16:52:10阅读：38 -
8月金融数据点评：存款搬家仍在延续
2025 年8 月社会融资规模增加25668 亿元，较去年同期减少4655 亿元。从累计数据看，2025 年前八个月社会融资规模增量累计为265575 亿元，比上年同期多46567 亿元，反映...
股票资讯 2025-09-16 16:52:10阅读：42 -
中美宏观经济与大类资产配置
美国 经济短期滞胀：房地产滞胀，消费增速放缓，通胀反弹，企业盈利增速下降。 政策宽松：美联储9-12月降息两次，明年降息两次，政策利率最终降至3.25%-3.5%；...
股票资讯 2025-09-16 16:52:09阅读：41 -
宏观专题研究：8月经济数据偏弱
8 月经济活动数据点评 根据统计局数据，8 月中国工业增加值同比从7 月的5.7%回落至5.2%，社会消费品零售总额同比从7 月的3.7%放缓至3.4%，1-8 月累计城镇固定资产...
股票资讯 2025-09-16 14:54:02阅读：41 -
宏观点评：8月经济数据普遍再降 怎么看、怎么办？
事件：8 月工业增加值同比5.2%（前值5.7%），社零同比3.4%（前值3.7%）；1-8 月固定资产投资同比0.5%（前值1.6%），地产投资同比-12.9%（前值-12.0%），广义基建...
股票资讯 2025-09-16 14:54:02阅读：44 -
8月经济数据点评：经济延续放缓 政策调控紧迫性增加
数据： 8 月社会消费零售总额为39668 亿元，同比增长3.4%；1-8 月工业增加值增速为6.2%；全国固定资产投资累计同比增长0.5%；其中基建投资（不含电力）同比增长2.0...
股票资讯 2025-09-16 14:54:01阅读：39 -
宏观周报：相比较降息驱动的流动性 当前对风险关注可以提升
核心观点 市场分析 国内：出口放缓，核心通胀继续改善。1）货币政策：人民银行调整优化公开市场业务一级交易商考评办法；财政部与央行联合工作组召开第二次组长会议并研讨央行国...
股票资讯 2025-09-16 12:55:49阅读：34 -
宏观经济研究：信贷“挤水分”的积极影响进一步显现
研究结论 8 月社融同比表现不及前两个月，主要是因为去年同期政府债券发行规模显著上升放大了数据波动，其余社融分项则基本维持稳定，但回升动能也稍显不足，说明当下经济仍处在新旧动能转换...
股票资讯 2025-09-16 12:55:48阅读：32 -
8 月经济数据点评：生产韧性仍存 需求边际趋弱
国家统计局发布8 月国民经济运行数据，经济运行呈现出生产端韧性仍存、需求端进一步放缓的特征，且内外需均出现边际走弱迹象。具体而言， 1）生产方面，工增单月同比5.2%（上月5.7%...
股票资讯 2025-09-16 12:55:48阅读：38 -
8月经济数据点评：量的增长再度面临考验
事件描述 2025 年9 月15 日，国家统计局公布8 月经济数据，8 月工业增加值同比增长5.2%，社会消费品零售总额同比增长3.4%。1-8 月固定资产投资完成额同比增长0.5...
股票资讯 2025-09-16 10:57:46阅读：35 -
粤开宏观：如何看待当前经济？如何理解股市与经济的背离？
8 月生产、消费、投资等主要经济指标增速呈现放缓态势，经济承压主要是由于前期支撑增长的因素正在逐步回落，同时房地产进一步下行拖累经济，三季度经济增速有可能低于5%。此前，抢出口和转出口带动出口...
股票资讯 2025-09-16 10:57:45阅读：35 -
宏观深度：全球变局中的宏观经济与资产布局
全球变局新局，把握四条主线。一是国际货币，黄金归来，央行伊始，浪成微澜。二是资产价格，A港领涨，有“新四牛”，资金流入牛、科技创新牛、制度改革牛、消费升级牛。三是现代产业，美好生活，新质生产，...
股票资讯 2025-09-16 10:57:45阅读：30 -
兼评8月经济数据：内需续弱 政策加码窗口临近
消费：以旧换新乘数或下降2-3 成 1、社零增速延续放缓，Q4 高基数约束对应下行压力增大。8 月社零当月同比下滑了0.3 个百分点至3.4%，限上商品、限下商品、限上餐饮、限下餐...
股票资讯 2025-09-16 10:57:45阅读：34 -
宏观经济专题：供给偏强 需求略弱-宏观经济专题
供需：建筑开工转暖，工业开工偏强，需求略弱1.建筑开工：开工率仍处季节性低位，但整体边际转暖。最近两周（8 月31 日至9月13 日），石油沥青装置开工率、水泥发运率、磨机运转率仍位于同期历史...
股票资讯 2025-09-16 10:57:45阅读：30 -
2025年8月宏观数据解读：内生动能有待巩固
我们认为，8 月经济维持弱修复特征，内生动能相对不足。整体来看，8 月经济相较7 月边际回落，预计全年经济或呈现前高后低的走势。我们判断，后续经济波动或有所加大，特别是在内外部环境不确定性抬升...
股票资讯 2025-09-16 10:57:45阅读：38 -
8月经济数据点评：宏观政策需加大力度稳投资
工业和服务业增速放缓。8月份，工业生产同比增长5.2%，较7月增速5.7%回落；季调后环比增长0.37%，总体平稳。8月服务业生产指数同比增长5.6%，较7月增速5.8%略有放缓。3季度以来，...
股票资讯 2025-09-16 10:57:44阅读：37 -
资产配置日报：大国博弈重启
9 月15 日，股市维持高位震荡状态，市场博弈行为聚焦电网、汽车等行业，创业板成为领涨指数，涨幅达到1.51%，大盘板块上涨动能趋弱，上证指数下跌0.26%，沪深300 上涨0.24%，科技与...
股票资讯 2025-09-16 10:57:44阅读：33 -
宏观点评报告：8月 供需矛盾创五年高点
9 月15 日，统计局公布8 月数据，主要指标较7 月继续放缓，然而生产端韧性仍存，需求端整体表现相对7 月更弱。如何看待8 月数据？ 第一，供需矛盾达到阶段极值。工业增加值与服务...
股票资讯 2025-09-16 10:57:44阅读：32 -
宏观研究：固投增速下滑加快的逻辑
进入今年三季度以后，固定投资增速的下滑有所加快，7 月、8 月的边际走弱程度都超过了1 个百分点。固定投资增速为何增速下滑开始加快，我们认为逻辑有三层。 第一，固投的三大类投资增速...
股票资讯 2025-09-16 10:57:44阅读：37 -
资产配置快评2025年第41期：RIDERS ON THE CHARTS：每周大类资产配置图表精粹
投资摘要： 95 % of people have no chance of beating the S&P 500 Index. —Charles Thoma...
股票资讯 2025-09-16 10:57:44阅读：34 -
8月经济数据点评：需求仍在寻底中
8 月数据显示需求继续回落，仍在寻底中。社零增长进一步放缓，结构延续7 月特征。固定资产投资环比降幅略有收窄，建筑安装工程仍是主要拖累项。生产端同比增速也继续回落，服务业好于工业。需求连续回落...
股票资讯 2025-09-16 10:57:43阅读：40 -
2025年8月经济数据点评：经济不确定性加大 逆周期政策有望加码
事件： 2025 年9 月15 日，国家统计局公布2025 年8 月份经济数据： 【1】8 月工业增加值同比增5.2%，预期增5.7%，前值增5.7%； 【...
股票资讯 2025-09-16 10:57:43阅读：32 -
中国2025年8月经济数据图景：8月生产改善 投资放缓
宏观事件 9 月15 日国家统计局数据显示，8 月份国民经济保持稳中有进发展态势，生产需求持续增长，就业物价总体稳定，新质生产力培育壮大，高质量发展取得新成效。 核心观...
股票资讯 2025-09-16 10:57:43阅读：34 -
国内观察：2025年8月经济数据 经济延续放缓 亟需政策加码
投资要点 事件：9月15日，国家统计局公布8月经济数据。8月社零总额当月同比3.4%，前值3.7%；固投累计同比0.5%，前值1.6%；规上工业增加值同比5.2%，前值5.7%。 ...
股票资讯 2025-09-16 08:59:33阅读：40 -
宏观快评：特朗普“接管”美联储？
主要观点 美联储的结构 美联储是联邦政府独立机构（行政分支），受美国国会监督，但独立决策。从概念上讲，美联储不是一个单一的中央银行，而是一个中央银行“系统”，其有三大特...
股票资讯 2025-09-15 23:09:01阅读：39 -
消费的新宏大叙事：“系统性‘慢’牛”的财富效应
中长期维度下，第一次“系统性‘慢’牛”有望释放财富效应，或缓慢拉动消费。资金层面，保险资金和外资入市，利好消费白马，中央汇金增持白酒ETF释放积极信号。自上而下视角下，泛消费方向有望受益。边际...
股票资讯 2025-09-15 23:09:01阅读：42 -
8月份经济数据解读：投资增速趋势下行 储备政策有待推出8月份经济数据解读
核心观点：8月份中国经济数据出炉，供需两端数据均出现了小幅收编，其中内需回落幅度相对明显。上半年受益于“抢出口”（出口订单前置）和“抢两新”（政策靠前发力）经济表现好于预期，但同样也使得下半年...
股票资讯 2025-09-15 21:10:54阅读：41 -
宏观专题研究报告：“水牛”之后 把握转型中的确定性
8月A股的上涨源于三重因素叠加一全球流动性水牛，长期系统性风险的化解，以及重要节日和会议的情绪催化剂。9月初A股一度小幅调整，可能是资金对时点的短期表达，然而A股的第三轮重估—一辆由基本面主导...
股票资讯 2025-09-15 21:10:54阅读：37 -
8月份经济数据解读：投资增速趋势下行 储备政策有待推出
核心观点：8月份中国经济数据出炉，供需两端数据均出现了小幅收缩，其中内需回落幅度相对明显。上半年受益于“抢出口”（出口订单前置）和“抢两新”（政策靠前发力）经济表现好于预期，但同样也使得下半年...
股票资讯 2025-09-15 21:10:54阅读：33 -
2025年8月经济数据点评：8月经济 逆风破局的政策信号
事件： 9 月15 日，国家统计局公布8 月国民经济运行情况：8 月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，环比增长0.37%；社会消费品零售总额39668 亿元，同比增长3.4%，环比增...
股票资讯 2025-09-15 21:10:53阅读：48 -
《财政洞悉》系列第九篇：深化财税体制改革：赋能“十五五”高质量发展的制度基石
核心观点：“十五五”时期的财税体制改革，既是破解当前财政紧约束的必由之路，更是推进国家治理现代化的长远之策。通过预算制度革新释放资源潜力、税制优化调节分配格局、央地关系重构激发治理活力、债务全...
股票资讯 2025-09-15 21:10:53阅读：46 -
宏观经济专题报告：投资和消费增速回落更多政策将落地
1-8月份，全国固定资产投资同比增长0.5%，市场预期1.3%，1-7月份增长1.6%。分类来看，1-8月份广义基建投资（含电力）同比增长5.4%，1-7月增长7.3%。1-8月份狭义基建投资...
股票资讯 2025-09-15 21:10:53阅读：43 -
中国宏观数据点评：8月实体经济数据继续走弱 期待政策支持
核心观点：中国8 月实体经济数据继续下滑且不及预期。正如我们此前所预期的，消费品“以旧换新”政策边际效用的递减、关税影响的逐渐显现、“反内卷”等因素继续影响实体经济。出口增速亦在抢出口回撤效应...
股票资讯 2025-09-15 21:10:53阅读：35 -
国资国企发展低空经济正当时
空天经济尤其是低空经济是战略新兴产业的重要组成部分，也是培育新质生产力的重要着力点。近年来，在国家层面，多项政策措施出台，大力支持低空经济发展。 2021年2月，《国家综合立体交通...
股票资讯 2025-09-15 21:10:52阅读：38 -
宏观专题报告：需求旺季不旺 商品偏弱震荡
海外：1）1）8 月美国通胀符合市场预期，CPI 同比增速上行至+2.9%.尽管关税对通胀的影响还在持续，但幅度相对缓和。考虑到当前通胀仍处在温和抬升阶段，预计9 月降息25BP 仍是基准情形...
股票资讯 2025-09-15 21:10:52阅读：33 -
产业经济周报：流动性支撑普涨行情 关注军工板块配置性价、宠物产业出海趋势
核心观点：回顾本周行情（9/8-9/12）：市场在经历上周震荡后，迎来了宽基指数的普涨行情，主要指数均取得正收益。受益于美联储9 月降息预期升温，海外市场均有不同程度涨幅。大消费领域，出海仍是...
股票资讯 2025-09-15 21:10:52阅读：34 -
8月经济数据点评：供需分化的三个结果
9 月15 日，国家统计局发布8 月经济数据，供给端数据小幅下行、但韧性仍然较强，需求端三大需求均出现走弱。具体来看，供给侧，工业增加值同比5.2%（前值5.7%），Wind 一致预期5.7%...
股票资讯 2025-09-15 21:10:52阅读：35 -
【中信建投政策研究】商务部对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查；美联储降息预期骤升(2025年9月8日-9月14日)
核心观点 本周重点关注三方面政策：（1）国务院批复同意开展10 个要素市场化配置综合改革试点。试点支持探索数据、算力、空域、频谱轨道等新型要素配置方式和价值实现路径，支持因地制宜开...
股票资讯 2025-09-15 21:10:52阅读：40 -
宏观研究：8月经济数据低于预期增长压力开始显现
8 月规模以上工业增加值同比实际增长5.2%，低于预期5.8%。较7 月回落0.5 个百分点，从累计同比增速看，1-8 月同比增长6.2%，较1-7 月回落0.1 个百分点。从规模以上工业企业...
股票资讯 2025-09-15 21:10:51阅读：38 -
8月经济数据点评：8月经济：“反内卷”影响开始显现
事件：8 月，社零当月同比3.4%、预期3.8%、前值3.7%；固定资产投资累计同比0.5%、前值1.6%；房地产开发投资累计同比-12.9%、预期-12.4%、前值-12%；新建商品房销售面...
股票资讯 2025-09-15 21:10:51阅读：39 -
宏观投资周报：美国通胀符合预期 国内部分宏观数据回落
宏观：美国通胀符合预期，国内部分宏观数据回落 回顾 本周大宗商品指数震荡回落，小幅收跌，其中，工业品、农产品均小幅走弱。前半周宏观消息略显平淡，基本面偏弱拖累商品整体走...
股票资讯 2025-09-15 19:12:43阅读：37 -
宏观经济宏观月报：8月经济超预期回落 政策加码窗口打开
2025 年9 月15 日国家统计局发布2025 年8 月份经济增长数据，重点关注的经济增长类数据如下： 1、8 月份，规模以上工业增加值同比增长5.2%，比7 月回落0.5 个百...
股票资讯 2025-09-15 19:12:43阅读：32 -
2025年8月金融数据点评：资本市场活跃度提升
事项： 央行发布2025 年8 月金融统计数据报告。 平安观点： 2025 年8 月主要金融数据较快增长。社融存量同比增长8.8%，较上月回落0.2 个百分...
股票资讯 2025-09-15 19:12:43阅读：29 -
经济数据点评(25.8)：总量降温结构优化 关注政策加码可能
投资要点： 社零小幅走弱，补贴衔接期刺激效果短暂弱化，汽车低位改善餐饮呈现黏性。8 月社会消费品零售总额同比3.4%，较7 月再度小幅回落0.3 个百分点，再创年内单月增速新低。商...
股票资讯 2025-09-15 19:12:43阅读：38 -
25年8月金融数据：社融和信贷基本持平预期
事项：2025年9月12日，央行发布25年8月金融数据，新增社融2.57万亿，同比少增4630亿，接近wind市场预期的2.53万亿；信贷口径，新增人民币贷款5900亿，同比少增3100亿元，...
股票资讯 2025-09-15 19:12:43阅读：36 -
中国宏观周报(2025年9月第2周)：工业生产边际企稳
平安观点： 从高频数据观察，本周中国工业生产环比边际企稳，电影票房及出行热度仍然较高，新房成交在低基数下同比增速提升。9 月初港口集装箱吞吐量增速提升，汽车零售同比增速回落。 ...
股票资讯 2025-09-15 19:12:42阅读：36 -
宏观周报：地产下游消费回暖
中观总览 上游：本周上游原材料涨跌互现。农副产品方面，鸡蛋价格因中秋备货及学校开学需求走强，小麦则因饲料替代优势出现跟涨。钢铁市场成材分化，建筑钢材偏弱而制造业板材稳健，成本端铁矿...
股票资讯 2025-09-15 17:14:39阅读：36 -
2025年8月经济数据分析：财政支撑放缓 经济走弱 有待货币政策进步发力
评论 8 月经济数据总体低于预期，尤其是基建投资同比降幅扩大，固定投资继续下行，经济内生动能仍有待增强。由于前期财政力度有所透支，近期财政对经济支撑作用明显减弱，集中体现在基建投资...
股票资讯 2025-09-15 17:14:39阅读：57 -
宏观快评：“生产性”信贷的魔咒
核心观点 1、2020 年以来，生产性信贷（剔除地产基建以外的非金融企业贷款和居民经营贷款）规模持续抬升，而终端需求信贷（地产基建相关的非金融企业贷款和居民消费贷款）则持续回落。信...
股票资讯 2025-09-15 15:16:37阅读：42
