情绪与估值7月第3期：市场交易情绪升温 周期估值分位普涨
内容要点：上周（7.17-7.23）A 股市场两融余额增加，换手率普涨，成交额普涨。主要指数PE 估值分位普涨，其中深证成指领涨。主要风格PE 估值分位普涨，其中稳定风格领涨。全行业估值分位数...
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2025-07-25 18:12:55阅读：30
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主题策略：稳定币、金融市场和人民币国际化
近期金融市场乃至全社会围绕稳定币相关话题展开诸多讨论，但至今仍存在诸多分歧。例如，稳定币的本质到底是什么，是革命性的创新抑或只是旧有事物的新马甲？不同群体看待稳定币的视角亦各有不同，我们该如何...
股票资讯 2025-07-25 10:20:19阅读：29 -
事件点评：反内卷下周期行情短期可能持续
投资要点 当前周期板块大幅上涨的原因：政策导致基本面预期改善、部分行业估值较低等。 （1）反内卷政策导致周期行业基本面预期出现改善。一是2025 年7 月1 日，中央财...
股票资讯 2025-07-25 10:20:19阅读：35 -
策略点评：H20芯片破局 国产算力仍具催化
H20 恢复对华销售，算力产业链再迎催化，国产算力性能提升，H20 对国产算力冲击有限，国产算力仍具行情催化动力。 H20 恢复对华销售，算力产业链再迎催化。H20 恢复对华销售有...
股票资讯 2025-07-25 10:20:18阅读：28 -
A股2025年中报业绩前瞻：A股业绩加速出清释放 全年盈利有望拾级上行
2025年中报业绩预告：总体预喜率近半，预亏公司加快释放，行业结构中非银、有色、电子、农业等行业预喜率较高。1）总体：截止至2025年7月21日，共有1500家左右上市公司披露2025年中报业...
股票资讯 2025-07-25 08:22:12阅读：38 -
REITS二季报点评：基本面有哪些超预期变化？
行业近况 66 只REITs公布二季度报，我们于本报告分析二季报中重要信息。 评论 项目基本面波动分化，经营压力部分释放。1）产业园：产业园项目仍需时间去消...
股票资讯 2025-07-25 08:22:11阅读：32 -
每日复盘：2025年7月24日大盘全天低开高走 创业板指日内领涨
报告要点： 2025 年7 月24 日大盘全天低开高走,创业板指日内领涨。上证指数上涨0.65%，深证成指上涨1.21%，创业板指上涨1.50%。市场成交额18444.02 亿元，...
股票资讯 2025-07-24 22:32:06阅读：61 -
北交所定期报告：李强将出席2025世界人工智能大会 北证指数温和反弹
资本市场新闻：1）李强将出席2025 世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议。国务院总理李强将于7 月26 日出席2025 年世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议开幕式并致辞。2...
股票资讯 2025-07-24 22:32:06阅读：57 -
RWA跟踪系列：多路径下RWA政策研究框架
“六维度RWA政策研究框架”。为更好地对比全球RWA政策分化，我们构建了“六维度RWA政策研究框架”通过梳理不同国家和地区在代币化实物资产(RealWorldAssets，RWA）监管土的制度...
股票资讯 2025-07-24 20:33:57阅读：59 -
策略阳谋(一)：从产能优化到增长为本 供给侧改革与“反内卷”联动研究
供给侧改革从“三去一降一补”深化至“反内卷+供给优化”，核心目标从化解过剩产能转向提升全要素生产率，避免资源消耗于低效竞争。与2015 年供给侧改革相比，本轮“反内卷”变革在政策背景（全球化重...
股票资讯 2025-07-24 20:33:56阅读：36 -
行业比较专题：宽幅业绩指引的“模糊溢价”
核心结论：7 月中旬业绩预告披露，往往会提供一个业绩区间，宽幅区间的交易价值高于窄幅区间，存在“模糊溢价”。数据检验发现，7-8 月的业绩窗口期，业绩预告上下限幅度更宽的板块超额更多；行业内个...
股票资讯 2025-07-24 20:33:56阅读：34 -
投资策略专题：“反内卷”的行情阶段 及后续展望
深度解析“反内卷”行情的持续性 反内卷行情持续发酵存在三大原因：①反内卷政策层级高、频次高，深受市场关注；背后反映的是高层定调，随后经历了三轮的演变及层层加码。②反内卷行业筹码干净...
股票资讯 2025-07-24 20:33:56阅读：35 -
市场分析：证券有色行业领涨 A股震荡上行
投资要点： A 股市场综述 周四（07 月24 日）A 股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3608 点附近遭遇阻力，尾盘股指维持震荡，盘中...
股票资讯 2025-07-24 20:33:56阅读：46 -
龙头化研究1：“反内卷”整合 龙头化五大方向
龙头化：产业整合收官将至，烈火出真金。下游需求端自过去五年以来持续疲弱。上中游在2021-2022年“宽信用”支持下开启新一轮产能周期，尽管产能投放强度相对于上一轮有所弱化，但除了海外需求较强...
股票资讯 2025-07-24 20:33:56阅读：36 -
A股市场资金研究系列(四)：千亿险资入市背后的四重追问
平安观点： 研究背景：保险资金正在逐渐成为A 股重要的边际增量资金之一。2025年一季度财险+寿险增持股票规模约3900 亿元，符合险资投资偏好的银行股持续跑赢大盘，同时中长期资金...
股票资讯 2025-07-24 18:35:47阅读：70 -
2025Q2公募基金及陆股通持仓分析：内外资一致增持金融、成长 减持消费
2025Q2季度，公募主动权益基金和陆股通持仓A股总市值均有小微幅增长。其中主动权益基金持有A股2.93万亿，较上季度末小幅增加0.1%；陆股通持有A股2.29万亿，较上季度末增加2.4%。内...
股票资讯 2025-07-24 16:37:37阅读：47 -
北交所市场点评：震荡调整 关注中报高增标的
行情回顾：1）指数层面：7 月23 日北证A 股成交金额达341 亿元，较上一交易日减少18.2 亿元，北证50 指数收盘价为1435.74，下跌1.58%，PE_TTM 为67.65 倍。北...
股票资讯 2025-07-24 16:37:37阅读：46 -
2025年中期策略：政策和资产荒共振的牛市
通缩和房地产市场下行较难改变牛市趋势。整体来看我们认为2025 年Q2 的经济增速虽然较Q1 放缓但依然不低，不过PPI 和CPI 数据依然偏弱。当前经济面临最重要的问题之一是通缩风险。通缩风...
股票资讯 2025-07-24 14:39:28阅读：29 -
市场分析：金融医疗行业领涨 A股震荡上行
投资要点： A 股市场综述 周三（07 月23 日）A 股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3613 点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中...
股票资讯 2025-07-24 14:39:28阅读：29 -
产业观察-商业航天跟踪9期：天舟九号成功发射 商业航天指数单周上涨2.2%
摘要：7 月第3 周，我国长征七号遥十火箭搭载天舟九号发射取得圆满成功。 商业航天主题指数二级市场当周上涨2.2%，市场表现较好。 天舟九号货运飞船发射任务取得圆满成功...
股票资讯 2025-07-24 14:39:28阅读：58 -
政策与地缘研究7月第2期：中欧关系的分与合
本报告导读： 国内方面，中央城市工作召开，城市发展从增量扩张转向存量提质增效，中欧建交50周年，中欧峰会即将召开。国外方面，美国对多国关税进一步明确。 投资要点： ...
股票资讯 2025-07-24 14:39:27阅读：47 -
2025Q2打新基金持仓和收益分析：二季度IPO受理提速 参与热度持续提升
本报告导读： 2025 年Q2 以来科创6+1 政策支持未盈利IPO 政策定调，受理节奏明显回暖，有望持续为二级市场提供优质标的。打新市场继续回暖，首日涨幅维持在220%以上，机构...
股票资讯 2025-07-24 14:39:27阅读：53 -
市场日报：沪指盘中触及3600点 融资余额时隔3月再破1.9万亿
行情回顾 周三（7 月23 日），三大指数早盘小幅震荡，午盘快速上行触顶，午后行情走低，三大指数回落翻绿，尾盘沪指微幅收红，深指、创指收绿。截至收盘，上证指数（+0.01%）收报35...
股票资讯 2025-07-24 12:41:24阅读：33 -
策略动态点评：“反内卷”主线或逐渐形成
核心观点 近日，雅鲁藏布江下游水电站项目（以下简称“雅下项目”）开工和煤炭行业限制超产等政策助力下“反内卷”主线逐渐形成，背后是政策力度和市场认知的进一步深化：其一，此前部分投资者...
股票资讯 2025-07-24 12:41:24阅读：31 -
策略研究：海南自贸港封关解读
宏观 7 月23 日，国家发展改革委在新闻发布会上表示，海南自贸港全岛封关将于12 月18 日正式启动，将实施以“‘一线’放开、‘二线’管住、岛内自由”为基本特征的自由化便利化政策...
股票资讯 2025-07-24 12:41:23阅读：31 -
北交所行业主题报告：北交所乳业-活牛价格反弹先行 原奶周期拐点在即 产业链公司或迎改善
生鲜乳：大约8 年一个周期，近年需求疲软，2025 年或迎来拐点上一轮奶价周期：2014 年2 月达到最高值，4.27 元/公斤，2014 年年初生鲜乳价格进入下行周期，2015 年后维持...
股票资讯 2025-07-24 10:43:13阅读：45 -
行业景气观察：黑色系商品价格上涨 新能源和光伏产业链价格反弹
本周景气度改善的方向主要在上游资源品、中游制造、信息技术领域。上游资源品中，钢材、煤炭、玻璃价格上涨；中游制造领域，光伏和部分新能源产业链价格上涨，6 月包装专用设备、金属成形机床产量三个月滚...
股票资讯 2025-07-24 10:43:12阅读：52 -
擘画“完美故事”系列报告(一)：成长启示录：“主题”如何进阶“主线”？
1、成长风格：康波周期底部，从主题走向主线 当前全球处于“信息化时代”向“智能化时代”过渡的第5 轮康波周期底部。 借鉴1930 年代和1970 年代康波周期底部的经验：...
股票资讯 2025-07-24 10:43:12阅读：48 -
北交所：“反内卷”助力光伏、锂电、汽车等行业高质量发展
周观点。新质生产力继续加快培育和成长，成果显著。2025H1 规模以上高技术制造业增加值同比增长9.5%。1-5 月份，数字经济核心产业增加值占GDP 比重达到10%左右，新能源汽车产量同...
股票资讯 2025-07-24 08:45:01阅读：32 -
2025中报前瞻：关注预告日至财报日的景气超额
核心结论：交易维度，关注周期&资源类在预告日至正式财报日的超额行情。 尤其可以关注景气叠加的基础化工方向。盈余惊喜角度，我们梳理了出现了股价维度“盈余惊喜”信号，且...
股票资讯 2025-07-24 08:45:00阅读：33 -
每日复盘：2025年7月23日市场全天冲高回落 沪指3600点得而复失
报告要点： 2025 年7 月23 日市场全天冲高回落，沪指3600 点得而复失。上证指数上涨0.01%，深证成指下跌0.37%，创业板指下跌0.01%。市场成交额18642.75...
股票资讯 2025-07-24 08:45:00阅读：24 -
北交所专题报告：雅下水电工程正式开工 建议关注北交所水电产业链相关标的
事件 2025 年7 月19 日，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举行。该工程将建设5 座梯级电站，项目总投资约1.2 万亿元，装机容量6000 万千瓦，年发电量3...
股票资讯 2025-07-24 08:45:00阅读：33 -
流动性7月第3期：央行万亿净投放有望改善流动性预期
核心观点 上周（7.14-7.18）2 年期、10 年期国债收益率下行；美国2 年期国债收益率下行、10 年期上行，美元指数上行，中美10 年国债利差边际走扩；上周融资买入额上升，...
股票资讯 2025-07-23 20:56:07阅读：37 -
北交所定期报告：海南封关进一步扩大开放 北证指数有所回调
资本市场新闻：1）海南自贸港全岛封关运作将实施以“‘一线’放开、‘二线’管住、岛内自由”为基本特征的自由化便利化政策制度。国家发展改革委副主任王昌林7 月23 日在国新办发布会上表示，全岛封关...
股票资讯 2025-07-23 20:56:06阅读：45 -
产业观察：【新材料产业周报】科思创推出新一代电动汽车电池阻燃灌封泡沫 畅的科技等多家新材料公司完成融资
产业发展动态 ： 科思创推出新一代电动汽车电池阻燃灌封泡沫。近期，中国发布了GB38031—2025《电动汽车用动力蓄电池安全要求》强制性国家标准，其中首次提出电池因内部短路导致热...
股票资讯 2025-07-23 20:56:06阅读：31 -
2025Q2基金持仓分析-Q2基金动向：中盘成长与大金融
本报告导读： 2025Q2 主动基金股票仓位环比提升，个股配置集中度下降，主要增配通信/银行/军工/非银，减配食饮/汽车/电新，港股配置再创新高，主被动资金调仓方向基本一致。 ...
股票资讯 2025-07-23 20:56:06阅读：33 -
解析日美贸易协议、石破如果辞职
日美达成贸易协定 2025 年7 月23 日美国总统特朗普在社交媒体表示1“我们刚刚与日本完成了一项重大的协议，或许是有史以来最大的一笔交易。按照我的指示，日本将投资5500 亿美...
股票资讯 2025-07-23 20:56:06阅读：29 -
2025Q2被动和主动权益型公募基金持股分析：关注显著低配的顺周期资产
主要结论 一、被动型基金(ETF)规模再创新高。 2025Q2股票型ETF当前总规模约为3万亿元，持股市值占比达到3.7%，创历史新高。主动权益型公募基金持股市值在20...
股票资讯 2025-07-23 20:56:06阅读：32 -
战术性资产配置周度点评-甘霖终降：基建发力提振市场风险偏好
本报告导读： 我们维持此前的战术性大类资产配置观点。我们建议战术性超配港股，战术性标配人民币，战术性低配商品、日股、美债。 投资要点： 近期大类资产 定价主...
股票资讯 2025-07-23 20:56:05阅读：31 -
北交所25年公募二季报重仓股点评：公募配置系数创新高 增量资金入市可期
事件：2025 年7 月21 日，公募基金二季报披露完成，按照前十大重仓股口径，截至2025Q2，公募重仓北交所市值达98.92 亿元，环比增长56.0%；公募重仓北交所市值占全A 的比重达0...
股票资讯 2025-07-23 17:00:06阅读：32 -
策略点评：人形机器人产业趋势跟踪半月报
人形机器人低位再起。2025 年7 月7 日-2025 年7 月18 日。 近两周，人形机器人产业市场关注度再度显著提高。国证机器人产业指数在7 月7 日至7 月18 日期间累计涨...
股票资讯 2025-07-23 17:00:06阅读：36 -
寻找中报可能的超预期
摘要 中报预告报喜率44%，非银/有色/电子报喜占比高。1564家A股上市公司披露25年中报业绩预告，报喜率44%。从行业报喜占比来看，非银、有色、电子、农林牧渔、汽车等行业占比较...
股票资讯 2025-07-23 17:00:06阅读：33 -
中观景气7月第4期：反内卷预期发酵继续推涨资源品价格
本报告导读： 地产销售和服务消费需求依然承压，耐用品外销承压。国内“反内卷”政策预期持续发酵，钢铁、浮法、煤炭和有色金属等周期资源品价格环比上涨。 投资要点： ...
股票资讯 2025-07-23 17:00:06阅读：53 -
产业并购跟踪03期：中化装备拟定增收购“两机”资产 央企产业链整合提速
中化装备拟定增收购益阳橡机100%股权和北化机100%股权中化装备拟通过发行股份的方式向中国化工装备有限公司购买其持有的益阳橡机 100%股权，向北京蓝星节能投资管理有限公司购买其持有的北化机1...
股票资讯 2025-07-23 15:01:58阅读：44 -
IPO专题：新股精要-行业领先的高端音频产品供应商汉桑科技
本报告导读： 汉桑科技（301491.SZ）公司是行业领先的高端音频产品和音频全链路技术解决方案提供商，具备完整端到端技术链方案，随着AI 智能化、AIoT 等新技术发展，电子音响...
股票资讯 2025-07-23 15:01:58阅读：33 -
资讯汇总：【ESG投资周报】ESG指数持续回暖 本月新发ESG基金3只
结论：上周（ 2025年7月14 日-2025年7月18日）A 股市场整体回暖，沪深300 指数收涨1.09%，ESG300 指数收涨1.14%，中证ESG100 指数收涨0.86%，科创ES...
股票资讯 2025-07-23 15:01:58阅读：38 -
资讯汇总：【行业ESG周报】全国碳市场上线四周年累计交易额超462亿元 全球仅35%的可持续发展目标细项进展顺利
政策动向：（1）三部门印发《绿色金融支持项目目录（2025年版）》。根据通知，为加强绿色金融市场流动性，提升绿色金融资产管理效率、降低识别成本，《绿色金融支持项目目录（2025 年版）》统一适...
股票资讯 2025-07-23 15:01:57阅读：47 -
科创板6周年：共铸新质成长
科创板6 周年：政策聚力科创成长资产。自2019 年开市以来，科创板发挥“试验田”作用、坚守“硬科技”定位。近年来政策持续加码：2024年6 月发布“科八条”大力支持并购重组；2025 年6...
股票资讯 2025-07-23 15:01:57阅读：28 -
周度全追踪(7月第3期)：创新药情绪高位 TMT情绪回升
报告摘要： 本周景气度改善的方向主要在钢铁、煤炭、有色金属、石油石化、光伏、工程机械、通用设备、消费电子、半导体、汽车、食品饮料、商贸零售、银行、非银金融等领域，涨价线索明显的有：...
股票资讯 2025-07-23 15:01:57阅读：32 -
大公报：受惠经济复苏 新西兰元目标0.61
美国6月零售销售扭转前两个月跌势，按月增加0.6%，增幅超过经济学家预期的0.1%，前值为跌0.9%，数据或缓解市场对消费支出放缓的担忧。据美国劳工部公布，截至7月12日止当周，美国首次申请失...
股票资讯 2025-07-23 15:01:57阅读：26
