4月政治局会议解读：应对外生扰动的政策节奏

　　政策的应对思路在节奏上比较接近2020 年疫情后的部署——在外生冲击发生前期保主体稳市场，在外生冲击中期加码发力促经济。

    　　本次政治局会议强调“着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”，当前的政策应对也保持着“先保主体、稳市场，后加码发力促经济”的节奏，首先确保内部的稳定才更有利于开展国际经贸斗争。

    　　本次会议并没有给出更多地增量政策，原因之一可能是存量政策尚未完全落地，因此会议才强调了“加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用”。

    　　加码发力也在政策的既定节奏中。会议要求“根据形势变化及时推出增量储备政策”，因此并不是增量政策缺位，而是需要保持一定的节奏。除了存量政策的落地进度外，关税形势、出口压力也是政策加码的关键变量。

    　　风险提示：海外经济金融环境存在不确定性；短期经济增长受关税影响存在不确定性；美国的关税政策存在不确定性。