宏观研究报告：坚定不移办好自己的事 着力抓好“四稳”

　　投资要点：

    　　经济形势判断：本次会议将“外部冲击影响加大”作为当前我国经济的主要问题，并将“坚定不移办好自己的事”作为应对之举，从中可以看出中央坚持“以我为主”的战略定力和“聚力攻坚、尽在掌握”的战术应对，这必将有利于市场主体提振信心，为后续应对外部冲击做好充分准备。

    　　经济工作重心：本次会议延续“稳中求进”的总基调，并进一步提出着力抓好稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，突出就业优先、多措并举帮扶困难企业的民生导向，体现出当前中央对于“稳住自身基本盘”的更加重视。

    　　宏观调控政策：本次会议维持此前的宽松基调，但特别强调“加紧实施”和“用好用足”前期政策，并在最后重申“加强超常规逆周期调节”，体现了备足预案、相机抉择、谋定而动的政策意图。

    　　主要政策着力点：针对提振消费，会议特别强调要提高中低收入群体收入、发展服务消费、加力“两新两重”，消费有望迎来明确利好；对于培育壮大新质生产力，会议强调加强融资支持，创新推出债券市场的“科技板”，加快实施“人工智能+”行动；针对房地产市场，会议着重强调有力有序推进城中村和危旧房改造、优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势，预计稳楼市相关政策更着眼于房地产市场的长效机制建设；针对资本市场，本次会议提到“持续稳定和活跃资本市场”，预计在“稳股市”顶层设计下，资本市场投融资综合改革持续推进，推动上市公司提升质量、提高分红和合理回购，以及加快中长期资金和耐心资本入市等政策将进一步深入推进，从而为A 股市场的平稳运行提供保障。

    　　风险提示：（1）中美贸易摩擦再次加剧，对国内经济及A 股市场运行带来超预期的不利影响；（2）国内宏观调控政策效果及力度不及预期带来的风险；（3）资本市场进一步深化改革中的阶段性政策出台实施，对市场资金面、投资者预期产生可能产生不利影响。