宏观月报：增量政策加快出台

　　整体来看，本次政治局会议政策保持定力，措辞相对积极。本次会议相较于最近四年的召开时间（28-30日）有所提前，表明政策出台的急迫性和稳市场预期的必要性有所提升。具体来看：

    　　1. 后续总体思路：会议提出要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。兜牢基层“三保”底线。适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。后续财政政策有望更加积极，稳就业稳外贸、促消费扩内需需要财政支出加快。在政府债券加快发行的阶段，银行体系流动性的充裕容易受到扰动，降准或先于降息落地。

    　　2. 重要举措：消费：会议提出提出要提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用。本次会议提出的政策与3月16日中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动》大致相同，消费政策后续的重点在于推动已有政策的落实情况。

    　　地产：会议提出加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造。加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。城市更新政策一方面契合了当前的发展主基调，另一方面可以拉动购房需求潜力，助力楼市实现止跌企稳的目标。后续关注重点在于城市更新的资金能否有增量支持。

    　　出口：会议提出创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。加快推动内外贸一体化。

    　　对受关税影响较大的企业，提高失业保险基金稳岗返还比例。国务院总理李强4月18日主持召开国务院常务会议提出要稳定外贸外资发展，一业一策、一企一策加大支持力度，支持外资企业境内再投资。

    　　就业：会议提出要不断完善稳就业稳经济的政策工具箱。4月18日国常会提到“鼓励企业积极稳定就业，加大职业技能培训力度，扩大以工代赈等支持力度，加强就业公共服务”。今年一季度财政在就业的支出偏积极，政策方面关注财政政策的加码和以工代赈的资金来源、项目范围。