5 月CPI 当月同比-0.10%，预期-0.20%，前值-0.10%；5 月PPI 当月同比-3.30%，预期-3.20%，前值-2.70%；5 月PPIRM 当月同比-3.60%，前值-2.70%。我们解读如下：

    　　一、“猪油”共振向下是5 月CPI 承压主因，6 月大概率在5 月基础上窄幅震荡；

    　　二、未来我国CPI 当月同比不可能长期处于通缩状态，CPI 当月同比终将走出困境；

    　　三、国内煤焦钢产业链施压PPI 当月同比，6 月我国PPI 当月同比大概率还将低位徘徊；

    　　四、农副产品类PPIRM 或不具备大幅上行的基础，建筑材料类PPIRM 依旧较为疲弱。

    　　风险提示：1.关税对我国出口的影响超预期；2.美联储降息力度低于预期。

    　　注：本文所有数据，均来自WIND 资讯，经英大证券研究所整理。