宏观日报：制造业景气度改善

　　中观事件总览

    　　生产行业：6月制造业PMI改善。 1）国家统计局公布数据显示，6月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平继续改善。从企业规模看，大型企业PMI为51.2%，比上月上升0.5个百分点，高于临界点；中型企业PMI为48.6%，比上月上升1.1个百分点，低于临界点；小型企业PMI为47.3%，比上月下降2.0个百分点，低于临界点。

    　　服务行业：关注境外税收政策推进。 1）三部门发布境外投资者以分配利润直接投资税收抵免政策。境外投资者以中国境内居民企业分配的利润，在2025年1月1日至2028年12月31日期间用于境内直接投资符合条件的，可按照投资额的10%抵免境外投资者当年的应纳税额，当年不足抵免的准予向以后结转。中华人民共和国政府同外国政府订立的税收协定中关于股息、红利等权益性投资收益适用税率低于10%的，按照协定税率执行。

    　　数据来源：iFind，华泰期货研究院

    　　行业总览

    　　上游：1）能源：昨日国际油价同比下跌较多。2）农业：鸡蛋价格近期回升。

    　　中游：1）化工：聚酯开工率有所下行。

    　　下游：1）地产：一、二线城市商品房销售季节性回落，处近三年低位。2）服务：国内航班班次周期性减少。

    　　市场定价：全行业信用利差近期小幅回落。

    　　风险

    　　经济政策超预期，全球地缘政治冲突 机构：华泰期货有限公司 研究员：徐闻宇 日期：2025-07-01

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