2025年6月进出口数据点评：6月进出口增速均回升 下半年出口压力或加大
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2025-07-20 10:16:09
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事件： 2025 年6 月我国进出口总金额5356 亿美元，同比增长3.9%。其中，出口金额3251.8 亿美元，同比增长5.8%；进口金额2104.1 亿美元，同比增长1.1%；贸易顺差为1147.7 亿美元，同比增长15.99%。今年上半年，我国进出口总额累计同比增长1.8%，其中，出口累计同比增长5.9%，进口累计同比下降3.9%。
外需回暖叠加运力恢复、对美出口回补，6 月出口增速超出市场预期，显示我国出口强大韧性。6 月我国出口金额3251.8 亿美元，高基数下仍同比增长5.8%，超出市场3%-4%的普遍预期。
原因有三：一是外需回暖，6 月美国、欧元区、日本、韩国等发达国家和地区，以及泰国、印度等新兴经济体制造业PMI 均较上月上升，外需回暖支撑6 月出口增速。二是中美日内瓦、伦敦经贸会谈取得积极进展，伴随运力恢复，90 天“窗口期”内对美“抢出口”加速。6 月对美出口环比增长显著强于季节性，，表明6 月存在对美4、5 月未出口订单加速回补。另外从运力投放和运价来看，6 月我国对美西、美东航线的运力投放分别较上月增加31.8%和74.3%，而运价则分别上升28.39%和39.1%，运力投放大幅上升同时运价也大幅上升，表明对美航线需求较高，也侧面证实了6 月对美“抢出口”。三是对东盟、香港和非洲等地出口加速，“转出口”和开发新贸易伙伴并行，对6 月出口形成较大支撑。
从出口国别看，对美出口增速降幅大幅收窄，对东盟、香港、非洲出口增速较快。分地区看，6 月我国对美国出口增速为-16.1%，降幅较上月大幅收窄18.4 个百分点，对美4、5 月因 关税和运力问题导致的出口订单拖延加速回补。6 月对欧盟出口增长7.6%，中欧贸易摩擦加剧下出口增速较上月下滑4.4 个百分点；对东盟出口增长16.8%，增速较上月上升2 个百分点，对香港出口增长16.7%，增速较上月上升5.3 个百分点，转口贸易仍是6 月出口的重要支撑；对非洲出口增长34.8%，连续4 个月出口增速超25%，显示了中非之间强大的贸易潜力，表明我国正在努力开拓新的贸易增长点。
出口商品增速延续分化，机电产品和高技术产品韧性较强，家电等劳动密集型产品出口增速延续为负，上游原材料出口增速为负。从对6 月出口的拉动率来看，机电产品对出口的拉动率最高，6 月机电产品出口同比增长8.2%，拉动出口增速4.8 个百分点，其中，集成电路出口同比增长24.2%、汽车同比增长23.1%、船舶同比增长23.6%，是6 月机电产品出口高增速的重要支撑。劳动密集型产品，如箱包、家具等的增速则延续为负，表明中美关税战对劳动密集型产品出口的影响持续。此外，6 月上游原材料出口增速为负，其中，成品油、未锻压铝及铝材出口金额分别同比下降13.53%和18.16%，拖累本月出口。
整体来看，今年上半年我国出口增速为5.9%，高于去年同期2.2 个百分点，在二季度特朗普推出全球“对等关税”背景下，5.9%的出口增速显示了我国出口的强大韧性。美国“对等关税”下，今年上半年对美出口占比由2024 年末的14.7%下降至今年上半年年末的11.9%，降幅达2.8 个百分点，对美出口对我国上半年出口的贡献率为-25.5%，而对东盟的出口占比则较2024 年末上升了1.4 个百分点，对我国上半年出口的贡献率为36.8%，另外非洲和欧盟对我国上半年出口的贡献率也较高，分别为18%和17.2%。从产品结构来看，今年上半年我国机电产品出口1.09 万亿美元，增长8.2%，占出口总值的60%，较去年同期提升了1.2 个百分点。其中，与新质生产力密切相关的高端装备增长超两成，代表绿色低碳的“新三样”产品增长12.7%。今年上半年进口金额同比-3.9%，较去年同期下降近6 个百分点，但石化、纺织等机械设备进口增速都达到了两位数，电子元件等关键零部件较快增长，原油、金属矿砂等重要原材料的进口量增加，但受价格下行影响对我国进口增速有所拖累。
展望下半年，伴随国际贸易政策不确定性上升、转口贸易面临制约加深，我国出口压力将会上升，而伴随内需回暖，进口或有所改善。下半年我国出口仍面临较大压力。首先从外需来看，近期美国单方面宣布了对欧盟、巴西、缅甸等二十多个国家在内的关税税率，同时欧盟、巴西等国家和地区与中国贸易摩擦有所加剧，全球经济增长和贸易的不确定性上升，下半年外需或将持续疲弱，对我国出口造成较大压力。其次从中美关税情况来看，中美日内瓦谈判确定的90 天“窗口期”将于8 月中旬到期，在此期间，美企 “抢进口”需求释放已经较为充分，对我国下半年出口的支撑将逐步退坡。此外，中美非关税领域的博弈加剧，下半年我国出口压力仍然较大。最后从美国与越南等国达成的贸易协议以及与其他国家正在进行的贸易谈判内容来看，美国倾向于以关税胁迫其他国家共同对抗中国，如在与越南的贸易协议中针对转运货物规定了40%的转运税，意图打击中国“转出口”，也对我国下半年的出口形成一定制约。多重因素下，我国下半年出口将面临较大压力，对经济修复造成一定制约。进口方面，内需仍是下半年进口增速的决定性因素，伴随内需持续回暖，下半年进口或将有所改善。未来仍需坚持“做好自己的事”，一方面加大力度扩内需，另一方面加大开放力度，出台稳外贸政策的同时，努力扩大高水平对外开放，并积极维护好国际关系，保持中国经济发展好的外部环境；稳外贸的同时也要积极鼓励企业走出去，缓解国内供需矛盾，积极应对国际变化。 机构：中诚信国际信用评级有限责任公司 研究员：袁海霞/张堃/赵皓月 日期：2025-07-20
外需回暖叠加运力恢复、对美出口回补，6 月出口增速超出市场预期，显示我国出口强大韧性。6 月我国出口金额3251.8 亿美元，高基数下仍同比增长5.8%，超出市场3%-4%的普遍预期。
原因有三：一是外需回暖，6 月美国、欧元区、日本、韩国等发达国家和地区，以及泰国、印度等新兴经济体制造业PMI 均较上月上升，外需回暖支撑6 月出口增速。二是中美日内瓦、伦敦经贸会谈取得积极进展，伴随运力恢复，90 天“窗口期”内对美“抢出口”加速。6 月对美出口环比增长显著强于季节性，，表明6 月存在对美4、5 月未出口订单加速回补。另外从运力投放和运价来看，6 月我国对美西、美东航线的运力投放分别较上月增加31.8%和74.3%，而运价则分别上升28.39%和39.1%，运力投放大幅上升同时运价也大幅上升，表明对美航线需求较高，也侧面证实了6 月对美“抢出口”。三是对东盟、香港和非洲等地出口加速，“转出口”和开发新贸易伙伴并行，对6 月出口形成较大支撑。
从出口国别看，对美出口增速降幅大幅收窄，对东盟、香港、非洲出口增速较快。分地区看，6 月我国对美国出口增速为-16.1%，降幅较上月大幅收窄18.4 个百分点，对美4、5 月因 关税和运力问题导致的出口订单拖延加速回补。6 月对欧盟出口增长7.6%，中欧贸易摩擦加剧下出口增速较上月下滑4.4 个百分点；对东盟出口增长16.8%，增速较上月上升2 个百分点，对香港出口增长16.7%，增速较上月上升5.3 个百分点，转口贸易仍是6 月出口的重要支撑；对非洲出口增长34.8%，连续4 个月出口增速超25%，显示了中非之间强大的贸易潜力，表明我国正在努力开拓新的贸易增长点。
出口商品增速延续分化，机电产品和高技术产品韧性较强，家电等劳动密集型产品出口增速延续为负，上游原材料出口增速为负。从对6 月出口的拉动率来看，机电产品对出口的拉动率最高，6 月机电产品出口同比增长8.2%，拉动出口增速4.8 个百分点，其中，集成电路出口同比增长24.2%、汽车同比增长23.1%、船舶同比增长23.6%，是6 月机电产品出口高增速的重要支撑。劳动密集型产品，如箱包、家具等的增速则延续为负，表明中美关税战对劳动密集型产品出口的影响持续。此外，6 月上游原材料出口增速为负，其中，成品油、未锻压铝及铝材出口金额分别同比下降13.53%和18.16%，拖累本月出口。
整体来看，今年上半年我国出口增速为5.9%，高于去年同期2.2 个百分点，在二季度特朗普推出全球“对等关税”背景下，5.9%的出口增速显示了我国出口的强大韧性。美国“对等关税”下，今年上半年对美出口占比由2024 年末的14.7%下降至今年上半年年末的11.9%，降幅达2.8 个百分点，对美出口对我国上半年出口的贡献率为-25.5%，而对东盟的出口占比则较2024 年末上升了1.4 个百分点，对我国上半年出口的贡献率为36.8%，另外非洲和欧盟对我国上半年出口的贡献率也较高，分别为18%和17.2%。从产品结构来看，今年上半年我国机电产品出口1.09 万亿美元，增长8.2%，占出口总值的60%，较去年同期提升了1.2 个百分点。其中，与新质生产力密切相关的高端装备增长超两成，代表绿色低碳的“新三样”产品增长12.7%。今年上半年进口金额同比-3.9%，较去年同期下降近6 个百分点，但石化、纺织等机械设备进口增速都达到了两位数，电子元件等关键零部件较快增长，原油、金属矿砂等重要原材料的进口量增加，但受价格下行影响对我国进口增速有所拖累。
展望下半年，伴随国际贸易政策不确定性上升、转口贸易面临制约加深，我国出口压力将会上升，而伴随内需回暖，进口或有所改善。下半年我国出口仍面临较大压力。首先从外需来看，近期美国单方面宣布了对欧盟、巴西、缅甸等二十多个国家在内的关税税率，同时欧盟、巴西等国家和地区与中国贸易摩擦有所加剧，全球经济增长和贸易的不确定性上升，下半年外需或将持续疲弱，对我国出口造成较大压力。其次从中美关税情况来看，中美日内瓦谈判确定的90 天“窗口期”将于8 月中旬到期，在此期间，美企 “抢进口”需求释放已经较为充分，对我国下半年出口的支撑将逐步退坡。此外，中美非关税领域的博弈加剧，下半年我国出口压力仍然较大。最后从美国与越南等国达成的贸易协议以及与其他国家正在进行的贸易谈判内容来看，美国倾向于以关税胁迫其他国家共同对抗中国，如在与越南的贸易协议中针对转运货物规定了40%的转运税，意图打击中国“转出口”，也对我国下半年的出口形成一定制约。多重因素下，我国下半年出口将面临较大压力，对经济修复造成一定制约。进口方面，内需仍是下半年进口增速的决定性因素，伴随内需持续回暖，下半年进口或将有所改善。未来仍需坚持“做好自己的事”，一方面加大力度扩内需，另一方面加大开放力度，出台稳外贸政策的同时，努力扩大高水平对外开放，并积极维护好国际关系，保持中国经济发展好的外部环境；稳外贸的同时也要积极鼓励企业走出去，缓解国内供需矛盾，积极应对国际变化。 机构：中诚信国际信用评级有限责任公司 研究员：袁海霞/张堃/赵皓月 日期：2025-07-20
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