基于NOWCASTING方法的社零高频跟踪

　　GDP的增长主要由“三驾马车”进行驱动，从占比来看，消费一直都为三大分项中占比最高部分。且从三大分项对GDP同比的贡献率和拉动作用看，随着房地产的长期走弱和全球贸易摩擦的不断发生，消费在对GDP同比的影响中又逐渐趋于主导地位。

    　　近年来国内多项政策其出，旨在能够扩大内需使国内消费复苏。

    　　因此当前时点消费在各项宏观指标中的重要性不断提升，对消费进行跟踪具有重要的现实意义。

    　　在宏观统计体系中，社会消费品零售总额（以下简称“社零”）的时间分辨率高、历史数据完整、口径稳定，已成为观测经济内需变化的主要窗与市场最常使用的消费替代变量。从图中可看出，社零占最终消费支出比重稳定在60%至80%，两者变动同步性很强。

    　　但社零指标仍存在发布滞后性的缺点。

    　　因此，引入一套由宏观消费高频指标构建的预测工具有助于弥补社零统计短板，提升市场对消费趋势变化的响应能力。 机构：麦高证券有限责任公司 研究员：刘娟秀/林永绿 日期：2025-07-21

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