国内高频指标跟踪(2025年第29期)：“反内卷”下的涨价

　　本报告导读：

    　　消费端服务消费热度延续，投资端基建蓄力改善，生产稳中有升，工业品在 “反内卷” 下涨价明显。

    　　投资要点：

    　　上周高频数据 显示，消费方面，商品消费仍需提振，服务消费中居民出行、观影热度均较高。投资方面，基建资金充裕、项目储备增加，或可期待基建边际改善，地产新房成交月末回升，土地市场热度不足。进出口方面，外需表现平淡，港口受主汛期影响运行放缓，国内和国际运价分化。生产方面，整体稳中有升，钢铁行业回暖，光伏等行业或在“反内卷”背景下出现减产挺价情况。库存方面，以补库为主。物价方面，消费品价格相对平稳，工业品在“反内卷”下涨价，其中钢铁、多晶硅、碳酸锂等品种涨价幅度较大，但建材中水泥价格仍承压。流动性上，月末资金利率回升，国债利率上行，美元指数下降。

    　　风险提示：贸易局势不确定性，地缘政治风险加剧 机构：国泰海通证券股份有限公司 研究员：李林芷/梁中华 日期：2025-07-28

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