显微镜下的中国经济(2025年第29期)：产能治理不会一蹴而就

　　产能治理不能简单等同于去产能，高频数据表明钢铁、水泥产量尚未出现明显下滑，产能过剩行业的开工率和产能利用率也明显出现趋势性的变化。

    　　反内卷自7 月1 日全面铺开以来，针对企业无序竞争和产能治理措施随即快速落地。回顾过去一个月的相关措施，总体还是以治理企业无序竞争为主。

    　　7 月18 日，市场监管总局开展行政约谈要求外卖平台企业理性竞争进一步规范促销行为。同一天，工信部、国家发改委、市场监管总局联合召开新能源汽车行业座谈会，部署进一步规范新能源汽车产业竞争秩序工作。7 月第4周，国家市场监管总局和国家发改委启动《价格法》修订工作，完善低价倾销认定标准，治理"内卷式"竞争是此次修订的重点内容之一。上周，全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会上部署了下半年重点工作任务，其中之一是巩固新能源汽车行业“内卷式”竞争综合整治成效，加强光伏等重点行业治理，以标准提升倒逼落后产能退出。

    　　而限产措施主要是行业头部企业或行业协会宣布，如中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》，行业协会层级显然是低于国家部委。所以供给侧的高频数据显示，水泥、钢铁生产形势还在反复震荡的过程中。例如，上周螺纹钢、热卷、水泥的产量均有不同程度的环比反弹，对应到价格端，水泥价格还在环比下跌，黑色现货价格涨幅上周明显收窄，期货价格下跌。

    　　并且，产能治理也不能简单等同于去产能。下游光伏、新能源车等行业符合绿色、低碳、新质生产力发展方向，对于这些行业产能过剩的问题只要还是通过提升产品标准、产品品质等方式来淘汰落后产能，而不是以简单地通过限产等措施来处理产能过剩的问题。

    　　另外，产能治理还面临地方生产冲动和经济形势保持稳定的权衡等问题。过去，地方有较强的投资冲动，而现在投资冲动转化为生产冲动，有生产就有GDP、税收，只有在制度和考核层面进行重大改革，才能根治地方的生产冲动。再者，任何一项政策都有成本，产能治理的成本就是会影响经济增速，如果短期内激进地采取产能去化措施，导致经济增速因政策因素而放缓，这又与政治局会议要求的强化宏观政策取向一致性相矛盾，进而可能造成市场主体预期的紊乱。

    　　因此，产能治理不会一蹴而就。

    　　风险提示：地缘政治风险、国内政策落地不及预期、全球衰退及主要经济体货币政策超预期。 机构：招商证券股份有限公司 研究员：张一平/张静静 日期：2025-08-05

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