宏观经济：中国7月出口增长超预期

　　摘要

    　　中国7月以美元计价出口金额同比增长7.2%，预估为增长5.8%，前值增长5.9%；以美元计价进口同比增长4.1%，预估为增长0.3%，前值同比增长1.1%；贸易顺差982.4亿美元，前值贸易顺差1147.5亿美元。中国1-7月出口金额累计同比增长6.1%，去年全年增长5.82%；上半年进口金额累计同比下降2.7%，去年全年同比增长1.03%。

    　　7月份中国出口东盟同比增长16.6%，6月16.9%（1-7月13.5%，去年全年12%）。7月中国出口欧盟同比增长9.2%，6月7.6%（1-7月7.0%，去年全年3.0%）。7月中国出口美国同比下降21.7%，6月下降16.1%，（1-7月-12.6%，去年全年4.9%）。7月中国对第一大贸易伙伴东盟出口继续保持了较快增长，对欧盟的出口增长速度好于6月份，是出口增长实现较高增速的重要原因，7月中国对美出口较6月进一步下滑。5月中美日内瓦谈判达成将关税下调，美对从中国进口的对等关税下调至10%，24%的关税在90天内暂停实施，在90天的宽限期中国对美抢出口主要体现在6月份，6月下旬中国出口集装箱运价指数（CCFI）美西航线指数已开始回落，并且回落速度快于CCFI综合指数。

    　　中国今年前7个月在对美出口同比负增长的情况下，整体出口增速超过2024年，得益于出口的多元化。7月中国出口前五大出口国家和地区之外同比增长13.5%，快于中国7月以美元计价整体出口同比增长7.2%。今年前7个月中国对共建一带一路国家出口金额同比增长10.4%。中国7月出口非洲同比增长42.4%，6月为34.8%，1-7月累计同比增长24.5%。

    　　前7个月，中国出口机电产品1.18万亿美元，同比增长8.1%，去年全年增长7.5%。前7个月高新技术产品出口同比增长6%，去年全年增长4.8%。从出口品类的增减变化，我们可以观察到传统的劳动密集型产品服装、玩具、家具出口在今年前7个月均同比回落，产业转移到东南亚等国家和今年美国对华增加关税均产生一定影响，家电和手机的出口金额同比也出现下滑，同时新的技术含量更高、高附加值的全球竞争力提升的领域出口增速较快，比如集成电路、汽车（含电动汽车）、船舶。

    　　美国7月31日签署行政令，调整对多个贸易伙伴征收的所谓“对等关税”税率，具体税率从10%至41%不等，自8月7日生效。较之前4月9日生效的关税谈判期间的美国对50余个贸易伙伴实施10%的最低基准关税普遍提高，还是会对全球贸易带来一定冲击。考虑到中国在前7个月的抢出口，以及去年四季度出口金额的基数相对较高，都会影响接下来中国出口增速的回落。 机构：格林大华期货有限公司 研究员：刘洋 日期：2025-08-08

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎