数字资产双周报：比特币维持稳定、以太币势头渐强

　　加密货币

    　　自第二季度以来，以太币的上涨势头已超越比特币，涨幅接近90%。美国《GENIUS 法案》落地构成以太币上涨的政策基础。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表的鸽派言论，进一步推动以太币价格创下历史新高，成功突破2021 年11 月的历史高点。当日涨幅超过15%，自今年4 月低点以来，以太币价格累计反弹已逾250%。随着市场对利率前景趋于宽松的预期升温，加密货币内部资金出现轮动迹象。链上数据显示，“巨鲸”用户（即大额持有者）正在减持比特币，转而增持以太币仓位。

    　　尽管比特币仍是数字资产市场的主导加密货币，并通过现货ETF 持续吸引机构资金流入，但以太坊正逐步确立其在去中心化金融（DeFi）和现实世界资产（RWA）代币化领域的核心区块链地位。凭借在机构整合方面的显著优势，以太坊展现出独特的竞争力。据媒体报道，欧盟正考虑将以太坊应用于其数字欧元项目，这一潜在进展有望进一步巩固以太坊作为“未来机构级区块链”的领先地位。

    　　与此同时，以太币的波动率相较比特币显著上升，两者波动率之差已攀升至2019 年年中以来的最高水平。 机构：中银国际研究有限公司 研究员：吴琼/张芳泥 日期：2025-08-29

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