宏观周报：高频指标走势继续放缓

　　主要结论：高频指标走势继续放缓。

    　　经济增长方面，本周(9 月5 日所在周）国信高频宏观扩散指数A 维持负值，指数B 继续明显回落。从分项来看，本周投资、消费、房地产领域景气均有所回落。从季节性比较来看，本周指数B 标准化后下降0.71，表现弱于历史平均水平，指向国内经济增长动能进一步放缓。

    　　基于国信高频宏观扩散指数对资产价格进行预测，显示当前国内利率偏低，上证综合指数偏高，从均值回归的角度看，预计下周（2025 年9 月12 日所在周）十年期国债利率将上行，上证综合指数将下行。

    　　周度价格高频跟踪方面：

    　　（1）本周食品价格上涨，非食品价格下跌。预计8 月CPI 食品价格环比约为0.5%，非食品价格环比约为零，整体CPI 环比约为0.1%，CPI 同比回落至-0.3%。

    　　（2）7 月上旬国内流通领域生产资料价格定基指数小幅下跌，中旬有所上涨，下旬继续上涨；8 月上旬小幅下跌，中旬再次上涨，下旬小幅下跌。预计8月PPI 环比约为0.4%，PPI 同比明显回升至-2.5%。

    　　风险提示：海外市场动荡，存在不确定性。 机构：国信证券股份有限公司 研究员：李智能/田地 日期：2025-09-07

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