央行继续增持黄金：央行继续增持黄金

　　在北京、上海之后，9 月5 日深圳也出台了地产新政，进一步优化了限购、商贷利率、公积金等政策。

    　　从最终成交上看，8 月乘联会数据显示，8 月1-31 日，全国乘用车市场零售195.2 万辆，同比去年同期增长3%，较上月增长7%，今年以来累计零售1,469.8 万辆，同比增长9%。

    　　8 月末以来，黄金价格迎来了新一轮上涨，9 月6 日，现货黄金盘中一度大涨逾1%，突破3600 美元/盎司关口8 月受7 月大宗商品涨价影响滞后以及去年的低基数，预计PPI 同比增速回升至-2.9%左右。在去年食品项高基数的影响下，预计本月CPI 同比增速回落至-0.2%。

    　　九月第一周，A 股市场上涨势头有所缓解，31 个申万一级行业中有19 个行业迎来调整。资金面角度，市场活跃资金热度有所回落，北向资金日均成交有所下降，但中长期资金入市动力进一步增强。

    　　风险提示

    　　中美贸易摩擦、关税上调和全球供应链调整，或致出口波动及企业利润下滑等风险加大全球地缘政治局势变化及国际市场波动，可能持续影响大宗商品价格及相关行业经营关注后续国内基本面变化，跟踪出口后续景气度波动以及对经济的影响 机构：国金证券股份有限公司 研究员：孙永乐 日期：2025-09-07

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*风险提示：股市有风险，入市需谨慎