宏观经济专题报告：中国8月出口仍维持较快增长

　　中国8月以美元计价出口金额同比增长4.4%，预估为增长5.9%，前值增长7.2%；以美元计价进口同比增长1.3%，预估为增长3.3%，前值同比增长4.1%；贸易顺差1023.3亿美元，前值贸易顺差982.4亿美元。中国1-8月出口金额累计同比增长5.9%，去年全年增长5.82%；1-8月进口金额累计同比下降2.2%，去年全年同比增长1.03%。

    　　8月份中国出口东盟同比增长22.5%，7月16.6%，6月16.9%；（1-8月14.6%，去年全年12%）。8月中国出口欧盟同比增长10.4%，7月9.2%，6月7.6%；（1-8月7.5%，去年全年3.0%）。8月中国出口美国同比下降33.1%,7月下降21.7%，6月下降16.1%，（1-8月-15.5%，去年全年4.9%）。5月中美日内瓦谈判达成将关税下调，美对从中国进口的对等关税下调至10%，24%的关税在90天内暂停实施，中国对美抢出口主要体现在6月和7月。8月12日，中美两国共同发布《中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明》，中美双方共同承诺自2025年8月12日起再次暂停实施互征的24%附加关税，期限为90天。8月29日，中国商务部副部长李成钢率领的代表团结束了在美国华盛顿为期三天的密集谈判，双方就多项议题进行了技术性磋商，但未达成突破性协议。近日美国财政部长贝森特公开表示，他计划在10月底或11月初与中国高层进行会晤，再次展开一轮贸易磋商。

    　　中国今年前8个月在对美出口同比下降15.5%的情况下，前8个月整体出口增速5.9%，超过去年全年增速5.82%，得益于出口的多元化。今年前8个月中国对共建一带一路国家出口金额同比增长10.7%。中国1-8月出口非洲累计同比增长24.7%。

    　　从出口品类金额的增减变化，我们可以观察到传统的劳动密集型产品服装、玩具、家具、箱包出口在今年前8个月均同比回落，其中箱包、玩具出口下降幅度较去年明显扩大，相关产业转移到东南亚等国家和今年美国对华增加关税均产生一定影响，家电和手机的出口金额同比也出现下滑，同时新的技术含量更高、高附加值的全球竞争力提升的领域出口增速较快，比如集成电路、汽车（含电动汽车）、船舶。

    　　8月韩国出口同比增长1.3%，前值5.9%；8月韩国按工作日计算日均出口金额同比增长5.8%，前值5.9%。韩国8月半导体和汽车出口势头强劲，分别同比增长27.1%和8.6%。8月越南出口同比增长14.5%，略低于市场预期的15.3%，7月同比增长16%。8月欧元区制造业采购经理人指数（PMI）录得50.7，自2022年6月以来首次回到荣枯线上方，高于7月的49.8，表明工厂状况首次出现月度改善。美国ISM 8月制造业PMI新订单指数在连续6个月低于50%后重返荣枯线之上录得51.4%，前值47.1%。考虑到基数的原因，中国9月的出口可能仍会维持一个较快的增长。 机构：格林大华期货有限公司 研究员：刘洋 日期：2025-09-08

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