8月金融数据全览

　　摘要： 整体来看，8月社融边际偏弱，除了信贷增长继续弱势外，下半年政府融资高基数也有明显拖累；虽然总量数据降温，但信贷投放也有一定亮点，8月票据冲量显著减弱，企业短贷投放大幅好转，服务业贷款贴息政策可能已有一定效果。 8月社融同比转为少增，政府融资高基数明显拖累。8月份新增社融25,693亿，同比少增4,630亿，Wind一致预期为25,335亿。其中，社融口径人民币贷款同比少增4,178亿；股票融资同比多增325亿；企业债券和政府债券分别同比少增360亿和2,519亿；表外三项（委托贷款、信托贷款、银行承兑汇票）合计同比多增997亿。 8月信贷延续同比少增，但票据冲量显著减弱，企业短贷大幅好转。8月新增人民币贷款新增5,900亿，同比少增1,600亿，Wind一致预期为6,144亿。居民贷款中，短期贷款、中长期贷款分别同比少增611亿、1,000亿；整体看，8月居民贷款少增量环比上月有所收窄。企业贷款中，短期贷款同比多增2,600亿，中长期贷款同比少增200亿，票据融资同比少增4,920亿；8月票据冲量大幅减弱，企业短贷明显好转，服务业贷款贴息政策可能已有一定效果。 8月M1增速回升，M2增速持平，居民存款持续活期化。8月M1同比增速为6.0%，环比上升0.4个百分点；8月M2同比增速为8.8%，环比持平；M2-M1剪刀差缩小0.4个百分点至2.8%，社融-M2剪刀差缩小0.2个百分点至0.0%。 非银存款继续大幅多增，股市走牛推动居民积极入市。8月份人民币存款同比少增1,600亿元，居民存款同比少增6,000亿元，一般企业存款同比少增503亿元，政府存款同比少增3,687亿元，非银存款同比多增5,500亿元。其中，非银存款继续大幅多增，对应8月权益市场走强，居民积极入市。 风险提示：基本面变化、政策不及预期、数据统计存在遗漏或偏差。 机构：国泰海通证券股份有限公司 研究员：唐元懋 日期：2025-09-14

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎