【中信建投政策研究】：中国优化境外个人境内购房外汇管理政策 中美元首通电话

　　核心观点

    　　本周重点关注三方面政策：（1）外交部、商务部先后回应有关稀土出口管制和加征关税等重要问题。中美经贸关系正面临着反复、挑战面上升的风险，全球宏观环境不确定性显著提升，美国通胀预期将再抬头，美联储降息交易或被逆转。（2）证监会修订发布《上市公司治理准则》，围绕完善监管制度等核心内容，精准聚焦并约束“关键少数”，释放制度红利。有望进一步稳定市场预期，吸引中长期资金。（3）美国区域性银行Zions Bancorp 和Western Alliance Bancorp 因贷款欺诈事件暴雷，迅速引发市场对于信贷危机的恐慌，且恐慌情绪蔓延至亚太市场。

    　　摘要

    　　1、国家外汇管理局发布《国家外汇管理局关于深化跨境投融资外汇管理改革有关事宜的通知》

    　　简评：该政策定位在于便利结汇支付，而非放松购房准入，无论是对于境外个人还是企业，购买境内房产的限购政策并未改变。因此，新规更像是一次“精准滴灌”，而非“大水漫灌”，将会加速中国房地产市场存量意向落地成交，但外资净流入不会形成量级趋势。相较于此，新规的信号意义更为显著。过去，在房地产市场过热背景下，国家外汇局出台了一系列调控政策。近年来，中国房地产市场供求关系逆转，同时进一步扩大对外开放成为了发展趋势，国家外汇局此轮优化调整释放出鼓励外资投资境内房地产的政策信号。

    　　2、中国人民银行宣布将14 天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标

    　　简评：本次公开市场14 天期逆回购操作的启动时点略早于往年时点，以提前为机构提供跨节资金，展现适度宽松的货币政策取向。本次一改此前固定利率，采用美式招标。这被视为强化公开市场7 天期逆回购操作利率的政策地位，完善央行操作框架的又一举措。14 天期逆回购不再有统一的中标利率，可充分发挥机构市场化自主定价能力，真实反映机构差异化的资金需求。此次调整不仅优化了央行的流动性管理工具箱，也有助于未来央行可灵活搭配长、中、短期操作品种，流动性管理将更加精准高效。

    　　3、国家主席习近平同美国总统特朗普通电话

    　　简评：通话释放出了重大信号，预示着中美关系有望在高层引领下校准航向、稳中求进，不仅关乎中美关系的未来，也关乎全球的和平与繁荣，具有重大战略意义。两国领导人通话确定了马德里会谈的成果，为之后的经贸谈判注入动力，有望推动谈判取得更多成果。外界认为，此次通话为中美元首会晤奠定基础，下月的APEC 领导人非正式会议被视为一个重要契机。在中美元首通话之际，市场展现出显著乐观情绪，美股出现明显攀升，有望实现历史新高，这充分表明国际社会对中美合作的强烈期盼。 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：胡玉玮/杨旭泽 日期：2025-10-21

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