“十五五”规划建议全面解读

　　报告要点

    　　本次全会通过《建议》，将“十五五”定位为“基本实现社会主义现代化的关键时期”，提出“高质量发展取得显著成效，经济增长保持在合理区间，全要素生产率稳步提升，居民消费率明显提高”，并以“发展新质生产力、构建新发展格局、建设现代化经济体系”为主线。会议强调“把发展经济的着力点放在实体经济上”，以先进制造业为骨干，完善统一、开放、竞争、有序的市场体系，打造国际一流营商环境；同时要求因地制宜发展新质生产力，做强国内大循环、畅通双循环，促进消费升级与中等收入群体扩大。会议提出“在发展中固安全，在安全中谋发展”，完善国家安全体系现代化。

    　　我们认为《建议》共有七个主要方向：

    　　第一，“十五五”时期具有承前启后的重要地位：这一时期承接“十四五”成果，着眼2035 年基本实现社会主义现代化，是“夯实基础、全面发力”的关键阶段。

    　　在外部环境复杂和内部转型加速的背景下，核心任务是将阶段性成果转化为结构性进步，形成稳定可持续的制度与产业能力。

    　　第二，“十五五”期间发展的主要目标：以稳增长和提质增效并重为主线，强调经济保持合理区间、全要素生产率稳步提升和居民消费率提高，将共同富裕、科技自立与国家安全纳入主要目标。通过扩大内需与提升TFP，构建内外均衡的高质量增长格局。

    　　第三，以推动高质量发展为主题：坚持以经济建设为中心，在“量的合理增长”基础上实现“质的有效提升”。以现代化产业体系和新质生产力为引擎，推动数智化、绿色化与产业创新融合，形成技术、产业与市场协同的高效体系。

    　　第四，做强国内大循环、畅通国内国际双循环：依托强大国内市场，推动消费升级、扩大投资与统一市场建设。通过要素市场化与制度型开放，实现需求与供给双向提升，增强国内经济内生动力与外部联动效应。

    　　第五，全体人民共同富裕迈出坚实步伐：聚焦就业、分配、教育、社保、住房等领域，促进收入与增长同步、劳动报酬与生产率协调提升。扩大中等收入群体，推进公共服务均等化，把民生改善转化为增长韧性。

    　　第六，统筹安全和发展：坚持以新安全格局保障新发展格局，前移风险防控关口，构建供应链、科技、能源、数据和金融的安全体系。完善识别、预警、处置机制，推动地方债与房地产风险有序化解。

    　　第七，坚持党的全面领导：以党的集中统一领导为根本保障，把政治优势转化为治理效能与执行力。持续推进从严治党与反腐机制建设，为改革发展与风险防控提供坚实政治和制度支撑。

    　　风险提示： 1、中美贸易谈判出现反复；

    　　2、中国经济超预期下行。 机构：五矿证券有限公司 研究员：尤春野 日期：2025-10-31

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎