“十五五”规划建议的学习心得：风高浪急之下的久久为功

　　“十五五”规划，是在二〇三五年远景目标的框架下展开的改革开放以来，关于长期内如何实现社会主义现代化，党中央在历史发展的不同阶段曾给出过“三步走”战略、“新三步走”战略、“两步走”战略等不同安排。“十五五”规划，即为在2035年前基本实现社会主义现代化的远期目标之下，党中央所做第二个五年规划，因此，对长期的目标的设置上，“十五五”建议稿部分承袭自“十四五”规划的政策框架。在经济建设目标上，也延续了“十四五”，将2035 年前经济增长的目标确定为“人均国内生产总值达到中等发达国家水平”。为达成这个目标，或需要GDP 同比增速中枢至少维持在4%以上。

    　　表述态度上，整体更加自信和主动

    　　面对外部的不可测风险和内部经济转型时期的内部摩擦，党中央在“十五五”规划中的信心更足：全会强调“勇于面对风高浪急甚至惊涛骇浪的重大考验，……续写经济快速发展和社会长期稳定两大奇迹新篇章。”这种制度自信的源泉在于：相比西方政党广泛存在“政策短视、朝令夕改”等问题，国内政治体制“始终坚持稳中求进的工作总基调”、“不为任何特殊利益集团所左右”、“通过中长期规划来指导经济社会发展”。从而实现国家和人民更长远的发展利益。

    　　供给端，产业建设强调自主可控和前瞻布局

    　　供给端，“十五五”规划的增量信息可具体分为：1）更加强调维护当前制造业在国民经济中的地位，和发展先进制造业的重要性；2）对先进技术、未来技术、以及相关产业的前瞻性布局也被多次提及。究其原因，在于我国经历了对世界先进产业和技术的长期追赶后，国内一批产业已达到世界最先进水平，当前国内越来越多的产业和技术发展，已逐步从“1 到N”向“0 到1”的发展阶段迈进。进而推动政策更加注重实现“前瞻性布局”。

    　　需求端，消费率提升和“投资于人”是扩大内需的重点方向在需求侧，各项安排紧贴“扩大内需”的战略基点，首次提出“居民消费率明显提高”的目标。

    　　从各国发展规律来看，在从低收入迈向高收入国家的发展过程中，消费率先降低后升高是一个普遍趋势，且我国当前消费率横向对比明显偏低。在人口结构调整的过程中，服务消费等新的消费增长点未来仍具有广阔的发展空间。另一个推动内需增长的方向是“扩大有效投资”。在具体的实现路径的阐述上，也同样深入体现“投资于人”的政策理念。本质上也和提振消费一样，最终服务于“居民消费率明显提高”、“经济增长保持在合理区间”的目标。

    　　金融行业的重点安排在于防风险、稳市场、扩开放金融系统学习贯彻党的二十届四中全会精神会议上，将四季度金融工作的重点定在了“紧盯风险、严防‘爆雷’，巩固严监管氛围，加力支持经济发展”。而央行、证监会则均在系统学习二十届四中全会精神的通稿中新增了对稳市场预期、扩大金融开放的相关安排。反映着当前我国金融类政府部门在国内和国际金融体系中和角色和能力的深刻变化。

    　　保持战略定力，增强必胜信心

    　　面对着更为复杂的国内和国际形势，本次“十五五”规划拿出的是更加自信和坚定的姿态，主动提出“保持战略定力，增强必胜信心，勇于面对风高浪急甚至惊涛骇浪的重大考验。”我们相信，随着“十五五”各项规划逐步落地，中国经济新的动能必将加速释放，中国资产重估的空间将更加广阔。

    　　风险提示

    　　1、外部环境可能影响政策推行节奏；2、科技水平发展尚存不可预知性；3、信息梳理可能不够完整；4、测算结果可能与实际情况不一致。 机构：长江证券股份有限公司 研究员：于博 日期：2025-11-03

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