10月数据展望：沪指重返4000点 10月经济数据预测

　　时隔十年，沪指重登4000 点。上周申万一级行业中，电力设备、有色金属、钢铁、基础化工领跑，通信、美容护理、银行领跌。本周两融余额突破2.5 万亿后杠杆资金风险偏好有所收敛，但电力、电子设备、通信等热门板块仍受杠杆资金较高偏好，北向资金日均成交额回升19%至2657 亿元，股票型ETF 资金日均净流入7.6 亿元。

    　　10 月因为工作日天数较少、出口或面临回落压力等，工业增加值同比增速回落至5.5%左右。物价整体表现继续偏弱，猪肉等食品项继续拖累CPI，预计10 月CPI 同比-0.1%，关注核心商品价格变化。PPI 同比预计在-2.2%左右。

    　　以旧换新政策支持力度减弱，汽车等消费明显偏弱，预计社零增速回落至1%左右。出口面临高基数，环比动力边际走弱，预计10 月出口增速在2.5%左右。政策性金融工具发力，预计基建、制造业投资增速回升，但累计增速依旧偏弱，预计增速在-0.8%左右。新增信贷继续偏弱，10 月新增规模在3000 亿左右。

    　　风险提示

    　　中美贸易摩擦、关税上调和全球供应链调整，或致出口波动及企业利润下滑等风险加大全球地缘政治局势变化及国际市场波动，可能持续影响大宗商品价格及相关行业经营关注后续国内基本面变化，跟踪出口后续景气度波动以及对经济的影响 机构：国金证券股份有限公司 研究员：孙永乐 日期：2025-11-03

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