宏观日报：黑色中游复产 关税冲突暂缓

　　中观事件总览

    　　生产行业：1）10月底检修的高炉大部分已于11月1日复产。11月3日18时起全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应，多执行烧结限产30%。截至11月5日，23家样本钢企89座高炉共计检修14座（包含此前已检修高炉），部分企业计划适量压产，日均铁水影响量约3.91万吨，产能利用率为83.19%，较上周增加0.28%，较去年同期减少5.07%。2）经国务院批准，自2025年11月10日13时01分起，调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第4号）规定的加征关税措施，在一年内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率。

    　　服务行业：1）“十五五”规划建议提出，稳步发展期货、衍生品和资产证券化。衍生品被纳入五年规划建议，战略地位显著提升。面对新的战略定位和发展要求，期货行业正加快转型升级。多位专家认为，此举是为构建更具韧性的现代金融体系奠定风险治理底座的战略布局，也是基于打造金融强国战略的考虑。在稳步发展的基调下，期货行业需补齐短板、强化风险防控，实现市场质效同步提升。

    　　数据来源：iFind，华泰期货研究院

    　　行业总览

    　　上游：1）化工：天然橡胶价格回落。2）农业：棕榈油价格回落。3）有色：铜价格小幅回落。

    　　中游：1）化工：PX开工高位，聚酯开工小幅上行。2）能源：电厂煤耗低位。

    　　下游：1）地产：二、三线城市商品房销售季节性回落。2）服务：国内航班班次小幅回升，影视票房淡季。

    　　风险

    　　经济政策超预期，全球地缘政治冲突 机构：华泰期货有限公司 研究员：徐闻宇 日期：2025-11-06

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