深度*宏观*1-10月进出口数据点评：高技术产品进口相对活跃

　　10 月我国出口同比增速延续正增长。11 月7 日，海关总署公布数据显示，以美元计价，1-10 月我国货物贸易出口金额（以下简称：“出口”）同比增长5.3%，延续正增长，但增幅较前三季度收窄0.8 个百分点；货物贸易进口金额（以下简称：“进口”）同比下滑0.9%，降幅较前三季度收窄0.2 个百分点；贸易顺差实现9648.2 亿美元。以人民币计价，1-10 月我国出口同比增长6.2%，增幅较前三季度收窄0.9 个百分点；贸易顺差实现69201.6 亿元。

    　　单月数据方面，以美元计价，10 月我国出口同比下降1.1%，增速较上月明显下滑9.4 个百分点；进口同比增长1.0%，增幅较上月明显收窄6.4 个百分点；贸易顺差实现900.7 亿美元。而从环比数据看，10 月我国出口当月环比下降7.0%。

    　　10 月我国出口同比下滑，主要受去年较高基数影响：2024 年10 月我国出口金额为3088.6 亿美元，较2023 年10 月同比增长12.6%，或受当期国内企业“抢出口”影响。

    　　10 月对美出口对我国出口同比增速的拖累有所收窄。分国别看，10 月当月，我国对东盟进出口总额实现857.5 亿美元，占比16.5%；其中，出口同比增长11.0%，增幅较上月收窄4.7 个百分点；进口同比下滑4.6%，降幅较上月走扩3.8 个百分点。10 月我国对欧盟进出口总额660.3 亿美元，占比12.7%；其中，出口同比上涨0.9%，增速较上月下滑13.3 个百分点，进口同比增长4.0%，增速较上月放缓5.5 个百分点。

    　　对美国进出口总额450.8 亿美元，占比8.7%，其中，出口同比下滑25.2%，降幅较上月收窄1.9 个百分点；进口同比下滑22.8%，降幅较上月走扩6.7 个百分点。

    　　10 月东盟和欧盟对出口同比增速仍维持正贡献，但正贡献幅度有所收窄。欧盟、东盟对10 月出口同比增速的贡献分别实现0.1 和1.7 个百分点，较9 月分别下降1.8 和0.7 个百分点。10 月对美出口对我国出口同比增速的拖累为3.8 个百分点，负贡献度较9 月收窄0.4 个百分点。

    　　部分机电产品仍维持出口优势。1-10 月，各轻工业品出口金额同比增速低于当期出口同比增速整体水平，灯具、玩具及箱包的出口金额较去年同期下滑较为明显，同比降幅均超过10%。1-10 月我国部分机电产品仍维持出口优势，其中集成电路、通用机械设备及船舶出口金额同比延续较快增长，同比增速分别为23.7%、20.5%和25.0%，增幅较前三季度分别走扩0.4、12.2 和3.6 个百分点；此外，同期汽车相关产品出口额在近年出口较高基数的基础上，仍延续正增长，汽车产品出口优势延续。

    　　高技术产品进口相对活跃。10 月我国进口环比明显下降9.5%，但从进口商品的结构看，首先我国高技术产品进口仍相对活跃，1-10 月半导体器件、集成电路和自动数据处理设备进口同比增速分别为3.3%、9.0%和19.5%；其次，在材料方面，1-10 月铜矿砂、铜材等产品进口维持同比正增长，考虑到铜在制造业中应用相对广泛，高技术产业加速发展有望支撑“十五五”时期国内进口需求复苏。

    　　风险提示：欧美经济衰退风险加剧；国际局势复杂化。 机构：中银国际证券股份有限公司 研究员：陈琦/朱启兵 日期：2025-11-07

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