中国10月外贸数据分析：关税政策扰动 出口增速转负

　　海关总署公布数据显示，以美元计价，中国10 月出口同比下降1.1%，前值增8.3%；进口增长1%，前值增7.4%；贸易顺差900.7 亿美元，前值904.5 亿美元。以人民币计价，中国9 月出口同比下降0.8%，前值增8.4%；进口增长1.4%，前值增7.5%；贸易顺差6404.9 亿元，前值6454.7 亿元。今年前10 个月，进出口总值37.31 万亿元，同比增长3.6%。

    　　10 月份受关税政策扰动，我国出口意外转为负增长，为2025 年2 月以来首次出现负增长。从出口国来看，我国对东盟出口保持韧性，但对东盟外经济体出口表现普遍不佳，其中对美出口同比显著下滑。从出口品类来看，服装等劳动密集型产品出口显著下行，机电产品出口环比显著下跌，同比微涨。10 月30 日，中美两国最高领导人举行会晤，双方在经贸谈判中达成“阶段性停火”共识。美方撤回此前提出的100%关税威胁，并取消针对中国商品加征的10%所谓“芬太尼关税”，同时将24%的对等关税暂停实施一年。中美经贸摩擦出现阶段性缓和，有望缓解未来我国出口面临的压力。不过，由于未来三个月我国出口基数明显抬升，这可能对出口增速的读数形成一定压制。 机构：国贸期货有限公司 研究员：郑雨婷 日期：2025-11-10

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