宏观策略周报：第八届进博会开幕 前十月我国进出口同比增长3.6PCT

　　资讯要闻

    　　1. 11月5日，国务院总理李强在上海出席第八届中国国际进口博览会暨虹桥国际经济论坛开幕式，并发表主旨演讲。李强表示，中国将坚持以经济建设为中心，集中力量推进高质量发展。中国将坚定不移推进高水平对外开放，稳步扩大制度型开放，推进服务业扩大开放综合试点示范建设。

    　　2. 11月6日上午，习近平在海南省三亚市听取海南自由贸易港建设工作汇报时强调，建设海南自由贸易港，要认真学习贯彻党的二十届四中全会精神，在党中央集中统一领导下，各级各有关方面密切协作、主动作为，通过持续努力，全面实现海南自由贸易港建设目标。

    　　3. 11月7日，据海关统计，2025年前10个月，我国货物贸易延续平稳增长态势，进出口总值37.31万亿元人民币，同比增长3.6%。

    　　4. 11月6日， MSCI中国指数新纳入26只股票，包括千里科技、长川科技、华虹公司、生益电子、兴业银锡、长盈精密、芯联集成-U等17只A股，以及紫金黄金国际、广发证券H股、赣锋锂业H股、中国有色矿业等9只港股。同时，MSCI中国指数剔除了16只A股标的和4只港股标的。本次调整将于2025年11月24日收盘后生效。

    　　市场概览

    　　本周国内证券市场主要指数表现分化，其中上证指数涨跌幅最大为1.08%。申万一级行业中，电力设备涨幅最大为4.98%。

    　　本周，市场关注焦点集中在进博会、高水平开放举措及外贸数据上。第八届中国国际进口博览会在上海开幕，参展企业数量再创新高。习近平总书记在海南调研时强调，自由贸易港将于12月18日正式全岛封关，未来将在制度型开放、营商环境优化及新质生产力发展等方面持续发力。外贸方面，前10个月我国货物进出口增长3.6%，出口表现稳健，民营企业贡献突出，对东盟和“一带一路”国家贸易保持较快增长，显示外需韧性与结构优化并行。海外方面，美国就业市场显著降温，裁员规模创2003年以来同期最高，或强化市场对美联储继续降息的预期。展望未来，随着国内高水平开放政策持续落地、产业升级与区域联动加速，中国经济有望在外部环境波动中保持稳中向好的趋势。

    　　投资建议

    　　1）科技: 发展新质生产力是当前政策对于国内经济方向的重要指引，流动性宽松背景下，科创与创新类公司有望获得超额收益，建议关注：人工智能、半导体芯片、机器人、低空经济、深海科技等；2）非银金融: 券商或受益于慢牛格局，保险长期资产端或受益于资本回报见底回升；3）有色金属：在当前地缘政治紧张局势不断，全球经济不确定性增加的背景下，黄金作为避险资产的中长期需求有望持续增长。铜供给端承压，需求端不断增长；4）储能: 政策驱动，独储发展前景广阔; 5）机械:海外降息后制造业活动修复与投资加速，建议关注工程机械、重卡等；6）内需: 以提振消费为重点扩大国内有效需求，居民消费能力有望释放。

    　　风险提示

    　　政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市场短期波动风险。 机构：河北源达信息技术股份有限公司 研究员：李向梅 日期：2025-11-13

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