2025年10月经济数据点评：经济承压 待政策对冲

　　本报告导读：

    　　10 月工业、消费、投资等分项增速均有所放缓，既是由于假期错位和高基数的短期扰动，也反映内外需压力逐步显现。

    　　投资要点：

    　　10月国民经济主要指标多数回落，是短期和中长期共同作用的结果。既受中秋国庆假期错月、去年同期政策刺激形成的高基数等短期扰动，也反映出经济内生动能不足、外需不确定性上升的中长期压力。高景气行业与政策支撑领域成为重要亮点：汽车、运输设备等行业受益于消费旺季需求释放与基建项目推进，生产端保持活跃；线上消费凭借场景便捷性与促销带动，延续稳健增长态势；高技术制造业投资依托产业升级导向与政策扶持，展现较强韧性。与之相对，部分传统消费领域与地产关联板块需求仍显疲软，增长动能不足。后续需持续落实既有政策，同时根据经济运行状况适时推出增量措施，从供需两端协同发力，有效对冲内外部压力，推动经济逐步回归平稳复苏轨道。

    　　风险提示：外部不确定性加强，国内需求超预期回落。 机构：国泰海通证券股份有限公司 研究员：李林芷/梁中华 日期：2025-11-16

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎