宏观周报：国内10月固投表现不佳 人行基础货币延续宽松
股票资讯
阅读：2
2025-11-17 09:42:33
评论：0
周度回顾（1110-1116）
周二，11月11日。根据中国人民银行的消息，《2025年第三季度中国货币政策执行报告》发布并指出，把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。
周三，11月12日。日元汇率。根据wind，11月12日隔夜美元兑日元盘中最高录得155.05，随后相对回落。
周四，11月13日。根据央视新闻的报道，当地时间11月12日，美国总统特朗普在白宫签署了国会两院通过的一项联邦政府临时拨款法案，从而结束了已持续43天的史上最长联邦政府“停摆”。当天早些时候，美国国会众议院最终以222票支持、209票反对的结果，表决通过此前由参议院通过的一项联邦政府临时拨款法案。该法案将为联邦政府提供持续拨款，使大部分政府机构获得运作资金直至2026年1月30日。
周四，11月13日。根据wind，11月13日隔夜美元指数盘中跌破99整数关口。与此同时，离岸和在岸美元兑人民币双双跌破7.10整数关口，分别最低录得7.0916和7.0939，人民币相对升值，在岸美元兑人民币续创2024年11月初以来的最强水平。
周四，11月13日。根据中国人民银行的数据，10月末，广义货币（M2）同比增长8.2%；狭义货币（M1）同比增长6.2%；流通中货币（M0）同比增长10.6%。10月末，社会融资规模存量（简称“社融存量”）同比增长8.5%；10月社会融资规模增量（简称“社融增量”）为8150亿元。2025年前十个月社融增量累计为30.9万亿元，比上年同期多3.83万亿元。
周五，11月14日。根据国家统计局数据。（1）规上工业增加值方面，10月规上工业增加值同比增长4.9%，较7月增幅收窄1.6个百分点；1-10月，规上工业增加值同比增长6.1%，较去年同期高0.3个百分点。（2）社零方面，10月社会消费品零售总额同比增长2.9%，增幅较9月收窄0.1个百分点；1-10月社会消费品零售总额同比增长4.3%，较去年同期高0.8个百分点。（3）固投方面，1-10月全国固定资产投资同比下降1.7%，跌幅较1-9月扩大1.2个百分点；其中，1-10月民间固定资产投资同比下降4.5%，跌幅较1-9月扩大1.4个百分点。
周五，11月14日。根据中国人民银行11月14日的消息，为保持银行体系流动性充裕，2025年11月17日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。
周六，11月15日。根据央视新闻的报道，当地时间11月14日，美国白宫公布总统特朗普签署的最新行政令，进一步调整“对等关税”的适用范围，将部分农业产品排除在此前依据《对等关税行政令》所征收的附加关税之外。行政令指出，基于国内相关产品需求与产能评估，以及政府机构最新建议等因素，特朗普认为有必要修改关税清单，以应对其在《对等关税行政令》中所宣布的“国家紧急状态”。更新后的关税豁免表及对“结盟伙伴”的潜在调整清单将自美东时间2025年11月13日0时1分起生效。行政令同时要求修改《美国协调关税表》，并按规定处理可能涉及的关税退还。
根据国家统计局的数据，从单月情况来看，10月，规上工业增加值和社零表现不佳；从累计情况来看，1-10月，规上工业增加值和社零相对稳健，固投和民间投资表现不佳。受季节性因素和相对高基数影响，10月货币供给总量和增速相对回落。2025年CPI同比维持低位运行，PPI同比跌幅一度扩大，三季度后跌幅逐步收窄，全年物价结构性矛盾相对改善。近日， 人民币相对升值，人民币资产进一步受到关注。
由于中国人民银行11月5日开展了7000亿元买断式逆回购操作，叠加本次11月17日开展8000亿元买断式逆回购操作，因此，11月合计开展了1.5万亿元买断式逆回购操作。考虑到11月有1万亿元买断式逆回购到期，因此，11月买断式逆回购净投放量为5000亿元，规模高于10月的4000亿元，8月和9月的3000亿元，净投放量为今年3月以来的单月最高，基础货币投放延续宽松。
美国特朗普政府调整“对等关税”，排除部分农产品的进口附加关税，部分降低了关税对美国物价水平可能带来的上行压力。当地时间11月12日,美国政府结束“停摆”，后期，劳动力市场和物价水平等重要数据的发布，将对美联储12月降息与否产生重要影响。市场普遍认为，美元兑日元在155为日本政府入市干预的关键点位。随着美元兑日元冲高回落后，美元指数相对回调。 机构：国信期货有限责任公司 研究员：张俊峰 日期：2025-11-17
周二，11月11日。根据中国人民银行的消息，《2025年第三季度中国货币政策执行报告》发布并指出，把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。
周三，11月12日。日元汇率。根据wind，11月12日隔夜美元兑日元盘中最高录得155.05，随后相对回落。
周四，11月13日。根据央视新闻的报道，当地时间11月12日，美国总统特朗普在白宫签署了国会两院通过的一项联邦政府临时拨款法案，从而结束了已持续43天的史上最长联邦政府“停摆”。当天早些时候，美国国会众议院最终以222票支持、209票反对的结果，表决通过此前由参议院通过的一项联邦政府临时拨款法案。该法案将为联邦政府提供持续拨款，使大部分政府机构获得运作资金直至2026年1月30日。
周四，11月13日。根据wind，11月13日隔夜美元指数盘中跌破99整数关口。与此同时，离岸和在岸美元兑人民币双双跌破7.10整数关口，分别最低录得7.0916和7.0939，人民币相对升值，在岸美元兑人民币续创2024年11月初以来的最强水平。
周四，11月13日。根据中国人民银行的数据，10月末，广义货币（M2）同比增长8.2%；狭义货币（M1）同比增长6.2%；流通中货币（M0）同比增长10.6%。10月末，社会融资规模存量（简称“社融存量”）同比增长8.5%；10月社会融资规模增量（简称“社融增量”）为8150亿元。2025年前十个月社融增量累计为30.9万亿元，比上年同期多3.83万亿元。
周五，11月14日。根据国家统计局数据。（1）规上工业增加值方面，10月规上工业增加值同比增长4.9%，较7月增幅收窄1.6个百分点；1-10月，规上工业增加值同比增长6.1%，较去年同期高0.3个百分点。（2）社零方面，10月社会消费品零售总额同比增长2.9%，增幅较9月收窄0.1个百分点；1-10月社会消费品零售总额同比增长4.3%，较去年同期高0.8个百分点。（3）固投方面，1-10月全国固定资产投资同比下降1.7%，跌幅较1-9月扩大1.2个百分点；其中，1-10月民间固定资产投资同比下降4.5%，跌幅较1-9月扩大1.4个百分点。
周五，11月14日。根据中国人民银行11月14日的消息，为保持银行体系流动性充裕，2025年11月17日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。
周六，11月15日。根据央视新闻的报道，当地时间11月14日，美国白宫公布总统特朗普签署的最新行政令，进一步调整“对等关税”的适用范围，将部分农业产品排除在此前依据《对等关税行政令》所征收的附加关税之外。行政令指出，基于国内相关产品需求与产能评估，以及政府机构最新建议等因素，特朗普认为有必要修改关税清单，以应对其在《对等关税行政令》中所宣布的“国家紧急状态”。更新后的关税豁免表及对“结盟伙伴”的潜在调整清单将自美东时间2025年11月13日0时1分起生效。行政令同时要求修改《美国协调关税表》，并按规定处理可能涉及的关税退还。
根据国家统计局的数据，从单月情况来看，10月，规上工业增加值和社零表现不佳；从累计情况来看，1-10月，规上工业增加值和社零相对稳健，固投和民间投资表现不佳。受季节性因素和相对高基数影响，10月货币供给总量和增速相对回落。2025年CPI同比维持低位运行，PPI同比跌幅一度扩大，三季度后跌幅逐步收窄，全年物价结构性矛盾相对改善。近日， 人民币相对升值，人民币资产进一步受到关注。
由于中国人民银行11月5日开展了7000亿元买断式逆回购操作，叠加本次11月17日开展8000亿元买断式逆回购操作，因此，11月合计开展了1.5万亿元买断式逆回购操作。考虑到11月有1万亿元买断式逆回购到期，因此，11月买断式逆回购净投放量为5000亿元，规模高于10月的4000亿元，8月和9月的3000亿元，净投放量为今年3月以来的单月最高，基础货币投放延续宽松。
美国特朗普政府调整“对等关税”，排除部分农产品的进口附加关税，部分降低了关税对美国物价水平可能带来的上行压力。当地时间11月12日,美国政府结束“停摆”，后期，劳动力市场和物价水平等重要数据的发布，将对美联储12月降息与否产生重要影响。市场普遍认为，美元兑日元在155为日本政府入市干预的关键点位。随着美元兑日元冲高回落后，美元指数相对回调。 机构：国信期货有限责任公司 研究员：张俊峰 日期：2025-11-17
*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议
*风险提示：股市有风险，入市需谨慎
声明
本站内容源自互联网，如有内容侵犯了您的权益，请联系删除相关内容。 本站不提供任何金融服务，站内链接均来自开放网络，本站力求但不保证数据的完全准确，由此引起的一切法律责任均与本站无关，请自行识别判断，谨慎投资。
