国内高频指标跟踪(2025年第45期)：服务消费边际改善

　　本报告导读：

    　　服务消费边际改善，基建开工仍滞后，工业品价格多数上升。

    　　投资要点：

    　　上周高频数据 显示，消费方面，汽车销售回落，因新能源车购置税政策调整而提前释放的购车需求逐步消化；蔬菜价涨带动农产品价格持续上升；电影、文旅等服务消费边际改善。投资方面，专项债等基建资金已大规模投放，但尚未形成实物工作量，开工建设进度仍偏慢；地产销售略有改善，土地溢价率大幅回落、表现转冷。进出口方面，受季节性因素影响，港口船舶停靠及离港量明显回落，但出口运价上涨。生产方面，多数回落。物价方面，工业品价格多数上涨，碳酸锂价格大幅上升，主要是下游储能、新能源车等需求强劲。流动性上，资金利率上行，因美元指数回落和央行调升中间价，人民币小幅升值。

    　　风险提示：贸易局势不确定性，国内需求修复不及预期。 机构：国泰海通证券股份有限公司 研究员：李林芷/邵睿思/梁中华 日期：2025-11-18

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