前10月财政收支数据点评：如何看待税收收入修复？

　　财政部公布前10 月财政收支数据。10 月税收收入继续修复，尤其是个税同比增长27.3%，我们认为或更多反映结构因素和平台涉税信息报送新规的影响；而今年财政支出偏前置以及政府性基金账户收入不及预期，10 月财政支出放缓，财政脉冲回落。10 月中旬财政部提出年内将下达5000 亿元地方政府债务结存限额以补充地方财力，但实际发行或使用效果或自11 月逐步显现，财政政策落地进度或需进一步加快，同时不排除政策效果更多体现在明年一季度的可能。

    　　一般预算账户方面，前10 月一般预算收入同比+0.8%（前9 月同比+0.5%），支出同比+2.0%（前9月同比+3.1%），其中税收和非税收入同比分别为+1.7%和-3.1%。

    　　10 月单月税收同比+8.6%（9 月单月同比+8.7%），个人所得税连续数月高增。10 月个人所得税和国内增值税分别同比+27.3%、+7.2%（9 月分别为+16.7%和+7.6%），我们认为或更多是反映结构性因素和平台涉税信息报送新规的影响。结构性因素方面，我们在此前报告中有相应分析，今年下半年反内卷推动PPI 跌幅收窄，以及资本市场回暖下金融业增值税税收改善、上市公司重要股东和员工减持增加，驱动增值税和个税增长，表现强于经济基本面。另一方面，“以数治税”推进有助减少税收漏损现象，更好发挥税收调节收入分配的功能。今年6 月国务院发布《互联网平台企业涉税信息报送规定》1，要求今年10 月起境内外互联网平台2需季度报送平台内经营者和从业人员的身份信息和收入信息。国税局指出3，此举旨在规范平台内经营者和从业人员依法申报纳税，部分省份试点表明，该群体的绝大多数税收负担不会因信息报送而增加，但存在隐匿收入等情况的经营者其税负会回归正常水平；二是通过及时发现平台内卷式竞争、虚假“刷单”等不当经营行为，推动平台经济健康持续发展。据报道4，此前存在从业人员违规办理个体工商户登记（如本应按劳务报酬实则按经营所得报税，前者的累进税率高于后者）、分拆收入、注册境外主体、隐匿收入等来逃避税收征管的现象。这些行为会削弱个税调节收入分配的作用，同时也会影响到增值税收入。如按现有政策，小规模纳税人税收阈值不连续，即月销售收入在10 万元以下的免征、超过10 万元以上则需全额缴纳1%的增值税，个别纳税人可能会通过拆分或隐匿收入来规避或降低增值税税负5；再比如个别经营者年销售收入超过500 万元，本应按登记为一般纳税人，但通过分拆收入等方式转为小规模纳税人6；此外境外电商平台涉税信息报送后，也将进一步减少税基漏损。因此，随着平台涉税信息报送新规的落地，金税四期以及“以数治税”等方式的推行，原有不合规的税收规避行为将会减少，国内增值税、个税可能会呈现阶段性的高增。

    　　10 月单月一般预算支出同比从前月的+3.1%回落至-9.8%。分项上，10 月单月农林水事务、城乡社区、卫生健康等领域支出分别同比-32.8%、-24.0%和-21.3%，支出增速大幅回落。分析原因，今年财政支出偏前置、去年10 月基数较高，以及地方财力仍较为紧张，或是主要的制约因素。 机构：中国国际金融股份有限公司 研究员：邓巧锋/张文朗 日期：2025-11-19

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