宏观日报：关注中游数字化转型进展

　　中观事件总览

    　　生产行业：1）11月19日，中央第一生态环境保护督察组督察北京市动员会在北京召开。至此，第三轮第五批10个中央生态环境保护督察组全部实现督察进驻。本批督察将组建8个中央生态环境保护例行督察组，分别对北京、天津、河北3省（市），中国华电集团有限公司、国家能源投资集团有限责任公司、鞍钢集团有限公司、中国宝武钢铁集团有限公司、中国中煤能源集团有限公司5家中央企业开展例行督察。2）中共中央政治局委员、国务院副总理张国清16日至19日在贵州、重庆调研制造业数智化转型升级、国有企业创新发展等工作。张国清强调，国有企业要持续提高自主创新能力，以科技创新与产业创新深度融合培育新质生产力、打造竞争新优势。要健全国有企业推进原始创新制度安排，提升基础研究的研发投入占比，加快原创技术策源地布局与建设，在关键核心技术、关键共性技术、前沿技术上取得更多突破。

    　　服务行业： 1）财政部11月19日发布公告称，11月18日，中华人民共和国财政部代表中央政府在卢森堡成功发行了40亿欧元主权债券。其中，4年期20亿欧元，发行利率为2.401%；7年期20亿欧元，发行利率为2.702%。记者获悉，渣打银行作为联席主承销商及账簿管理人以及结算交割行，支持中国财政部在卢森堡成功发行了40亿欧元主权债券。

    　　数据来源：iFind，华泰期货研究院

    　　行业总览

    　　上游：1）黑色：玻璃价格持续回落。2）有色：镍价格回落。3）农业：鸡蛋价格回调。4）基建：建材指数小幅上涨。

    　　中游：1）化工：尿素开工持续回升。2）能源：电厂煤量库存降低。3）基建：沥青开工回落下游：1）地产：二、三线城市商品房销售季节性回落。2）服务：国内航班班次小幅回落。

    　　风险

    　　经济政策超预期，全球地缘政治冲突 机构：华泰期货有限公司 研究员：徐闻宇 日期：2025-11-20

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎