当前经济与政策思考：我国中间品贸易有何特征

　　中间品贸易占据我国对外贸易的重要地位，在出口方面，中间品占比近半，近年来对总体出口增长起到拉动作用，其中机电产品是主要支撑力量，东盟等新兴经济体成为主要增长市场。在进口方面，中间品长期占比超过70%，规模在今年呈现萎缩，其中电子元件、航空零部件、贱金属等仍表现强劲，自沙特、阿联酋、澳大利亚、巴西等传统油气及矿产供应国进口下降，自东盟、加拿大等地进口上升，显示供应结构调整。

    　　从主要挑战来看，在出口上，一是传统中间品出口增长偏缓、出口价格下降，或指向比较优势和附加值下降；二是贸易摩擦导致对美出口显著萎缩。在进口上，一是国内中间品进口比重高，存在“卡脖子”风险，产业链有完善空间；二是存在国际大宗商品价格上涨以及运输费用上涨带来的成本风险。

    　　风险提示：海外政策风险；地缘政治风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：杨畅/夏知非 日期：2025-11-21

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