宏观经济点评：高增的用电增速

　　10 月，全社会用电量8572 亿千瓦时，同比增长10.4%，第一、二、三产业和畅享居民用电同比增速分别为13.2%、6.2%、17.1%、23.9%。

    　　随着美国政府重启，美国劳动部再度发布非农就业数据，9 月份，美国非农就业人口增长11.9 万人，预期5.1 万人。

    　　文化和旅游部发布消息，郑重提醒中国游客近期避免前往日本旅游。

    　　近期受日本财政政策加码等措施的影响，日本国债收益率持续大幅走高，11 月21 日，日本10 年国债收益率上行至1.8%。

    　　风险提示

    　　中美贸易摩擦、关税上调和全球供应链调整，或致出口波动及企业利润下滑等风险加大全球地缘政治局势变化及国际市场波动，可能持续影响大宗商品价格及相关行业经营关注后续国内基本面变化，跟踪出口后续景气度波动以及对经济的影响 机构：国金证券股份有限公司 研究员：孙永乐 日期：2025-11-24

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