南华宏观周报：国内政策定力偏强

海外方面,美国就业数据呈现显著分化特征,9月非农新增超预期但前值下修、失业率创四年新高,后续需11月就业数据进一步验证;而英伟达AI业务业绩超预期修复市场风险偏好,带动科技板块阶段性上涨;美联储10月会议纪要暴露严重分歧,叠加10月非农报告改期导致12月议息缺乏关键数据指引,后续关注11月就业数据与美联储主席人选落地。国内方面,经济基本面边际降温,但政策端保持较强定力,市场对政策加码预期升温;政策定力背后既源于对前期政策效果的观察,也与中长期增速目标规划相衔接,后续需重点跟踪基本面变化、存量政策落地及决策层表述,以判断复苏动能与政策窗口。 机构：南华期货股份有限公司 研究员：潘响 日期：2025-11-24

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