资产配置快评2025年第52期：RIDERS ON THE CHARTS：每周大类资产配置图表精粹

　　投资摘要：

    　　The single most important thing for any processor is getting adoption by softwaredevelopers.

    　　—Jen-Hsun Huang "Jensen"

    　　1. 大型科技公司的CDS 价格远远低于高收益债整体水平2. 标普500 指数的总负债与EBITDA 之比触及30 年低点3. 标普500 指数的资本开支与自由现金流之比低于全球水平4. 高盈利增长预期导致过去5 年美股动态估值没有明显上升5. 兼职就业人数反弹或将带动下半年美国就业数据回暖6. 沪深300 指数权益风险溢价（ERP）周度更新7. 中国10 年期国债远期套利回报周度更新

    　　8. 美元兑日元互换基差和美元融资溢价周度更新9. 铜金价格比与离岸人民币汇率走势周度更新10.中国在岸股债总回报相对表现周度更新

    　　风险提示：

    　　原油市场爆发价格战，新兴市场出现系统性金融风险 机构：华创证券有限责任公司 研究员：郭忠良 日期：2025-11-24

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